Mensaje de la FED, las principales ideas han sido: las condiciones económicas apoyan menos el crecimiento económico (alusión a la crisis de deuda europea) y el ritmo de la recuperación será probablemente moderado durante un tiempo. Sobre el mercado laboral reconocen que mejora gradualmente frente al comienza a mejorar del comunicado anterior. En relación con el frente inmobiliario mantienen que las viviendas iniciadas continúan a niveles deprimidos sin hacer ya alusión a recientes subidas.

En el mundo de los datos, el inmobiliario ha copado la atención, y lo ha hecho siguiendo la estela de la semana pasada (NAHB, permisos de construcción/viviendas iniciadas) en sentido negativo, con caídas en las ventas de viviendas, tanto de segunda mano (5,66 mill, -2,2% MoM) como de primera (300k, -32% MoM, en mínimos desde los años 60). Estos datos, correspondiente al mes de mayo, son los primeros que ya no vienen apoyados por incentivos fiscales. En cuanto a los precios de las viviendas, alzas en las de segunda mano y retrocesos en las viviendas nuevas, cerrándose ligeramente la pinza entre ambos precios a favor de las viviendas usadas, las que más caídas habían sufrido en la crisis.

En cuanto a la inversión, a la espera del ISM (59 est. vs. 59,7 ant.), seguimos encontrándonos con datos sólidos. Esta última semana turno de los pedidos de bienes duraderos de mayo, que una vez descontados los componentes más volátiles (autos, aviación), se sitúa en una cifra positiva de envíos (partida que va al PIB) y que supera nuestras previsiones para junio, junto a unas nuevas órdenes también al alza y recuperando el retroceso del mes previo, y recogiendo como la producción industrial la mejora del ISM.

Encuestas en Europa que mantienen el sesgo positivo sobre el momento de la recuperación.

IFO y PMIs apuntando en una misma dirección: recuperación, expansión. El indicador alemán, con lecturas por encima de 100 tanto en el componente de expectativas como en el de situación actual, dibuja un escenario calificado de boom económico. En el mismo sentido siguen los PMIs, con lecturas poco diferentes de las conocidas el mes anterior y claramente expansivas en las grandes economías de la zona: PMIs de 55-56 en servicios y manufacturas respectivamente.

En Reino Unido llegó el esperado recorte presupuestario y el comienzo de las disidencias en el seno del BoE.

Ajuste presupuestario: ¿qué?, ¿cuánto?, ¿cómo? 113.000 mill. De libras en 4 años (73.000 más que los identificados por el anterior Gobierno), un 6-7% del PIB. Desde los ingresos: creación de una tasa bancaria (2.000 mill. GBP/año)+ tasa para aviones (no pasajeros 3.000 mill. GBP)+ aumento del IVA al 20% (+11.000 mill. GBP), + aumento de los impuestos sobre el capital (28%) y de los impuestos indirectos (tabaco, alcohol,?). Desde el gasto, mejora de la eficiencia en el gasto (-25%, 5.500 mill. GBP), congelación sueldos funcionarios durante 2 años y proyectos pospuestos por valor de 2.000 mill. GBP,?Buena acogida en los mercados de un plan ya invocado desde 2009.

Actas del BoE en las que se refleja la aparición, aún tímida (1 sobre 8 votos) a favor de una subida de tipos.

Anuncio sobre el yuan china y datos en Japón: En Japón, cifras en la semana que reflejan una mejora en el consumo (ventas en grandes almacenes y tiendas de conveniencia), un sector exterior algo más estancado y una deflación mejorando a nivel de tasas generales.

En el bloque emergente, lo más relevante ha sido el anuncio de flexibilización del tipo de cambio del yuan. Ampliación de las bandas de fluctuación, apreciación gradual y descartando así la posibilidad de un único y destacado movimiento de revaluación.

Semana en la que nos fijamos en mayor medida en los metales preciosos, especialmente en el oro. Oro, al hilo de lo comentado el mes pasado, sigue apreciándose la entrada de flujos en el metal (acciones GOLD TRUST, posiciones netas no comerciales, inventarios), con un precio muy resistente a los momentos de reducción reciente del riesgo sistémico y subida de la renta variable.

Euro estable frente al dólar en el entorno del 1,23, en una semana en la que lo interesante no está tanto en ese cruce sino en yen/libra/franco suizo: Yen: prosigue la apreciación frente al dólar y al euro. Libra: buena acogida del plan de recorte del gasto y la consiguiente estabilidad del rating y niveles próximos a 0,82 que podrían llevarnos a tantear el 0,80. Franco suizo: Consideran que el riesgo de deflación ha desaparecido y el importante volumen de reservas del SNB (+50% MoM) reduce la posibilidad de más intervenciones.