El coste de un empeoramiento de la crisis económica para los bancos y cajas de ahorros españolas alcanzaría los 22.000 millones de euros, de los que 5.000 millones corresponderían a las necesidades de capital de los bancos comerciales y los 17.000 millones restantes a las cajas, según los pronósticos del Fondo Monetario Internacional (FMI).

No obstante, la institución dirigida por Dominique Strauss-Kahn señala en un anexo dedicado al sistema financiero español en el primer capítulo de su 'Informe de perspectivas económicas' que "bajo el escenario base el sistema bancario español probablemente resistirá las consecuencias de la crisis a pesar del severo deterioro económico".

En concreto, bajo este escenario principal contemplado en los pronósticos de la institución, los requerimientos de capital del sistema financiero español sumarían algo más de 7.000 millones de euros, de los que 1.000 millones afectarían a la banca y la cifra restante a las cajas, una cantidad "pequeña" en comparación con el ratio de capitalización Tier 1 de 99.000 millones en el caso de los bancos y de 78.000 millones en el de las cajas de ahorros, según afirmó el consejero financiero y director de Asuntos Monetarios y de Mercados de Capitales del FMI, José Viñals.

Sin embargo, el FMI tiene en cuenta también la posibilidad de un empeoramiento de la coyuntura económica, en el que se produciría una recaída de la actividad y un incremento del desempleo hasta el 24,5% en 2011, un nivel similar al de 1994, mientras que los precios de la vivienda registrarían descensos adicionales del 15% este año.

"Bajo estas circunstancias, los préstamos en riesgo de mora podrían alcanzar el 7,8% en 2011 en el caso de la banca comercial y el 7,1% para las cajas de ahorros", pronostica la institución.

De este modo, el FMI concluye que las necesidades de capital de las entidades españolas será "pequeña" bajo su principal escenario, a pesar del "severo deterioro de la economía", mientras que en caso de un empeoramiento los 22.000 millones de euros estimados serían una cantidad "relativamente pequeña" respecto al conjunto del sistema y, especialmente, frente a los 99.000 millones puestos a disposición por el Gobierno a través del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB).

A este respecto, el Fondo señala que hasta la fecha sólo se han aprobado tres planes de reestructuración bajo el auspicio del FROB, en los que han participado ocho cajas, por lo que destaca la importancia de que se ponga en marcha el proceso de restructuración del sector antes de finales de junio, fecha en la que expira el FROB.

Como podemos ver en el gráfico semanal, el Euro-Loonie está progresivamente volviendo a los niveles vistos antes de la crisis La mejora marcada de la actividad en Canadá frente a la persistencia de la crisis en la Eurozona unido a los problemas de Grecia explican en gran parte el rally de la divisa canadiense. Desde que a finales del pasado año saltó a la palestra el asunto heleno se ha acelerado la senda bajista del cruce.

En un principio, todo nos hace pensar que en breve intente probar el soporte de los 1,3290 que fue el nivel que alcanzó en noviembre de 2007. Pero dada la virulencia de la caída del cruce unido a un estocástico y un índice de fuerza relativa que están en claros niveles de sobreventa lo normal sería que asistiéramos a un rebote.

Lo que si parece meridiano es que el actual diferencial tipos entre los que marca el Banco Central Europeo y el Banco de Canadá se va ir cerrando a favor del Loonie. El BoC mantuvo ayer los tipos en el 0,25% pero han señalado que van a comenzar a retirar su política monetaria extraordinariamente acomodaticia a lo largo de los próximos meses. Se estima que hacia finales del verano o inicio del otoño el BoC realice un primer movimiento. El alcance y el momento dependerá de las perspectivas para la actividad económica y la inflación, la cual estiman que se va a alejar durante un tiempo por encima del objetivo del 2%.

La economía de Canadá está rebotando con fuerza como consecuencia de la recuperación de su principal socio comercial los EEUU y por la demanda de materias primas desde la región Asia-Pacifico. También hay que tener en cuenta que los estímulos monetarios y fiscales junto a un sistema financiero muy estable han ayudado mucho a la salida de la recesión. Las previsiones del FMI apuntan a que el PIB de Canadá crecerá un 2,6% en 2010 y un 3,6% en 2011. Ni que decir que las previsiones para el conjunto de la Eurozona son mucho más bajas entre el 0 y el 1% para esos mismos años.

Después de comportamiento de los precios de ayer, el euro continúa fluctuando, sin ser capaz de crear grandes movimientos significativos. Este comportamiento nos ha obligado a volver a dibujar el canal descendente que presentamos ayer, a fin de incluir el alza ayer. Y aunque hay pocos ptos fuera del canal en ambos lados, este canal se ve sólido, y merece nuestra atención. Como podemos ver en el gráfico adjunto (el gráfico horario), hay un canal descendente con dos fondos en su línea de tendencia más baja. Este canal es el guardián de la tendencia a la baja, y su tope, 1,3471, ofrece la resistencia más importante. Si el precio se mantiene en este nivel, y continúa con el cambio dentro del canal, es de esperar más actividad hacia la baja. Pero, si rompemos esta resistencia, el precio estará en contradicción con nuestra hipótesis de tendencia bajista, y comenzará a subir dirigiéndose hacia 2 niveles de resistencia importantes 1,3577 y 1,3675. Para el mediano plazo, la ruptura de 1,3437 indica una buena oportunidad de caer, pero esta ruptura aún carece de consistencia. En caso de que se comercie con estabilidad por debajo de 1,3437, se prevé un descenso en el precio tanto para el corto plazo como para el mediano plazo.

Soporte:

• 1,3437: Fibonacci del 61,8% para el largo plazo.
• 1,3340: Baja del 9 de abril.
• 1,3266: Baja del 25 de marzo, y también la baja de los últimos meses.

Resistencia:

• 1,3471: Tope del canal descendente en el gráfico horario.
• 1,3577: Fibonacci del 61,8% para el corto plazo.
• 1,3675: Resistencia horizontal que detuvo el precio dos veces y provocó la caída actual.

Análisis técnico de forexpros.es

Wall Street está consiguiendo mantenerse y esto ha ofrecido un respire a los principales cruces del Mercado Forex en detrimento del Yen y del Dólar. El debate sobre la situación de Grecia debería favorecer las negociaciones con cautela.

Euro: El Euro sigue negociándose sin un rumbo claro en la banda de los 1,34-1,35. Los inversores no apuestan con fuerza por la moneda europea cuando supera los 1,35-1,3550, pero la presión vendedora no es tan fuerte como para que el cruce vuelva a probar los 1,3350.

Libra: La esterlina podría mantener su dinámica actual aunque las actas del Banco de Inglaterra resalten que el IPC disminuirá en el medio plazo. Esperan que el Cable alcance los 1,5450-1,55, donde creen que habrá toma de beneficios.

Yen: No apostarían por una subida del Dólar-Yen por ahora, ya que la confianza del mercado es frágil y una rotura del máximo de enero situado en los 93,75 es necesaria para generar más compras del cruce. El cruce Euro-Yen debería mantenerse en la banda comprendida entre los 124-126 de nuevo.

Dólar canadiense: El Banco de Canadá indicó una aceleración de su estrategia de salida ayer y dependiendo de los datos que se publicarán en las próximas fechas, la reunión de junio podría ser el punto de inflexión. La venta del cruce Dólar-Dólar canadiense ha vuelto a ser la referencia, antes de la posible prueba del mínimo de marzo situado en los 0,97.

Jornada de subidas generalizadas en las plazas europeas, por encima del punto porcentual en la mayoría de ellas. Entre los principales índices, la subida más destacada ha sido el 1,65% del DAX alemán, con un destacadísimo papel del sector automóvil, en el que Daimler fue el valor estrella de la sesión con una subida del 7,42%, seguida de BMW y Volkswagen. Por su parte el CAC 40 francés cerró un 1,41% arriba mientras que el Ibex español y el Footsie londinense se anotaron subidas menores, un 0,95% y un 0,97% respectivamente. Finalmente el principal índice de referencia europeo, el Eurostoxx 50, cerró con una subida del 1,49%, acercándose a la barrera de los 3000 puntos.

Como hemos dicho, menores subidas para el selectivo español IBEX, en concreto un 0,95% cerrando en 11305 puntos. Solo dos valores tuvieron pérdidas en esta sesión: Indra y Telefónica. De entre las subidas a destacar el 3,81% de Técnicas Reunidas, y el 3,3 de OHL. El sector con mejor comportamiento en esta sesión ha sido el de Materiales Básicos, con una subida del 2,18%, empujado por el buen comportamiento de Arcelor Mittal y Acerinox en esta sesión. Por el contrario, los sectores tecnológicos y telecomunicaciones registraron las únicas pérdidas del día a nivel sectorial.

En la agenda macroeconómica de la sesión de ayer, tuvimos a primera hora de la mañana datos de producción industrial en Alemania para el mes de marzo; con un dato intermensual de 0,7%, mejor de lo estimado (0,5%), y de un -1,5% en el interanual otra vez mejor que el estimado (-1,8%). También del país teutón tuvimos datos de sentimiento económico para el mes de abril publicados por el indicador ZEW, en concreto 53, significativamente por encima del dato esperado (45,1). Del otro lado del Atlántico, el ABC de confianza del consumidor publico un dato de -50 3 puntos peor del dato anterior.

En cuanto a los mercados estadounidenses, segunda jornada positiva en las principales plazas. El índice NASDAQ cerró con una notable subida del 0.81%. Mismo porcentaje de subida para que el más amplio selectivo SP500, superando la barrera de los 2000 puntos, en concreto 1207,17 enteros. Por su parte el Dow Jones cerró en 11117,06, con una ligera subida del 0,23%.

En el mercado Forex, el tipo de cambio Euro-Dólar se dejó en esta sesión un -0.33%, pagándose 1,3442 dólares por cada euro. El petróleo por su parte tuvo ligera subida de precio después del importante descenso de la jornada anterior, en concreto un 0,75% situándose en 84.80 dólares el barril de Brent. Finalmente el Oro se apreció un ligero 044% lo que sitúa a la onza en 1140,75 dólares.

El consejero del Banco Central Europeo (BCE) y presidente del Bundesbank, Axel Weber, considera que Grecia necesitará unos 80.000 millones de euros para superar sus dificultades financieras y cumplir con sus obligaciones de pago, según informa el diario 'The Wall Street Journal', muy por encima de los 45.000 millones previstos en el plan de rescate aprobado por los líderes de la eurozona y el Fondo Monetario Internacional (FMI).

El banquero alemán, máximo favorito para relevar el próximo año a Jean Claude Trichet al frente del BCE, confió sus temores sobre el empeoramiento de la posición de Grecia a un grupo de legisladores durante una reunión a puerta cerrada, según indicaron al periódico fuentes conocedoras del asunto, que señalaron que Weber reconoció que llegados a este punto "no veía alternativas al rescate".

Los ministros de Economía y Finanzas de la zona euro acordaron poner a disposición de Grecia recursos financieros por valor de al menos 30.000 millones de euros en préstamos bilaterales, que serán completados con otros 15.000 millones aportados por el FMI.

EL RIESGO PAÍS DE GRECIA MARCA NUEVOS MÁXIMOS.Las tensiones sobre la deuda griega, que experimentaron un relativo alivio tras el acuerdo del Eurogrupo y el FMI sobre el mecanismo de rescate, han vuelto con renovados bríos en las últimas jornadas, lo que ha llevado al diferencial del bono griego a diez años con el 'bund' alemán a un nuevo máximo de 466 puntos básicos, mientras que el coste de los seguros de crédito de Grecia marcaban el lunes también un nuevo récord de 472 puntos básicos.

No obstante, el Tesoro griego lanzará este martes una emisión de 1.500 millones de euros en letras a tres meses, una semana después de haber colocado con éxito deuda a seis y doce meses.

La onza de oro sigue sin dar síntomas de agotamiento y permanece desde hace meses instalada cómodamente por encima de los 1.000 dólares la onza. Tal y como vemos en el gráfico semanal, tras dibujar el pasado día 3 de diciembre un máximo en los $1.226,55, el metal precioso se mueve lateral y sin visos de perder el nivel de los $1.050,00 que es dónde se situaría su primera resistencia relevante.

Si se diese un repunte de la aversión al riesgo mayor del actual, vemos que la estrategia a seguir pasaría por abrir largos si perforase la resistencia de los $1.169,70 con objetivo en los $1.195,35. También fijaríamos un ‘stop loss’ en los $1.165,00.

Sin embargo, al analizar los osciladores vemos que el estocástico y en menor medida el índice de fuerza relativa están en niveles de sobrecompra lo que nos señala que el próximo movimiento dominante tendría que ser bajista.

En cualquier caso, hay que tener muy en cuenta que la evolución del oro está muy ligada a la del cruce Euro-Dólar con el que tiene una correlación muy elevada. Hasta que no se despejen todas las dudas ligadas al rescate a Grecia por parte de sus socios de la Unión Europea, creemos que el principal cruce del mercado de divisas se va a mover en el rango comprendido entre los 1,33 y los 1,38.

La capacidad de Wall Street para mantenerse a pesar del caso Golman Sachs ha forzado al Dólar a perder parte de sus subidas, ofreciendo un respiro al resto de cruces principales del mercado Forex. El calendario macroeconómico de hoy es importante, con eventos clave en Grecia, pero la cautela del mercado y la aversión al riesgo probablemente no desaparecen rápidamente.

Euro: El Euro ha evitado una nueva caída hacia los 1,3380 y los 1,3340, pero sigue en una posición comprometida, mientras la historia griega sigue siendo la nota principal. Una encuesta ZEW en línea con la previsión no va a impulsar una recuperación por encima de la resistencia clave de los 1,3530.

Libra esterlina: La esterlina está negociándose en los rangos habituales a pesar de la aversión al riesgo y la creciente incertidumbre sobre los resultados de las elecciones británicas. Esto favorece una prueba de los 0,8850 en el cruce Euro-Libra mientras el IPC que se publica hoy debería ser neutral.

Franco suizo: Mientras el cruce Euro-Franco suizo siga por encima de los 1,43, el par Dólar-Franco suizo podría ofrecer cierto potencial alcista una vez se haya superado el nivel de los 1,07. Está rotura prepararía el camino para una subida hasta los 1,08.

Dólar canadiense: EL Banco de Canadá debería rechazar la especulación que apunta a una subida de tipos tan pronto como este verano. Esto debería ser positivo para el cruce Dólar-Dólar canadiense, con una probable rotura de los 1,022 generando una subida hacia los 1,030.

Corona sueca: El Banco Central de Suecia (Riksbank) dejará el tipo de referencia en el 0,25%, pero el comunicado de su reunión debería ser menos alcista que el de la última reunión. La Corona sueca necesitaría del retorno de la aversión al riesgo para registrar más subidas por debajo de los 9,65 en el cruce Euro-Corona sueca y colocarse por debajo de la media móvil de 200 sesiones en los 7,13 en el cruce Dólar-Corona sueca.

Jornada de pérdidas generalizas en las principales plazas europeas, con pérdidas por debajo del medio punto porcentual a excepción del índice SMI suizo que se dejó un -1.31%, empujado por la caída del UBS, que se dejó un 2,01%.. Nuestro selectivo Ibex se dejó un -0,53%, cerrando la sesión en 11199,5 puntos. Por su parte el CAC francés tuvo una caída del -0,41%, mientras que el DAX alemán se dejó esta sesión un -0,30%. El FTSE londinense tuvo una ligera pérdida del -0,28%,. Finalmente, el índice de referencia europeo, el Eurostoxx 50, tuvo un pérdida del -0,32%. A destacar la importante caída del Deutsche Bank, que se dejó un -2.55%, siendo el sector financiero el más castigado en la plaza alemana.

De vuelta con nuestro índice, la gran mayoría de sus valores cerraron con pérdidas, en concreto 32, tan sólo tres valores cerraron en positivo, BME, Repsol, y Inditex, que tuvieron cierres casi planos. Entre las pérdidas más destacadas tenemos la caída del -4,16% de Ferrovial. Le sigue Sacyr que se dejó en esta sesión un 3,04%, e Iberia, con una caída del -2,65%. El sector más castigado en esta sesión ha sido el de materiales básicos, con una caída del -1,61%, mientras que el energético, fue el que mejor comportamiento tuvo con una ligera subida del 0,17%.

En la agenda macroeconómica pocos y no muy significativos datos publicados en la jornada de ayer. A primera hora de la mañana se publicaros datos de confianza del consumidor en Japón, con un dato de 40, ligeramente mejor que el anterior (41). Al otro lado del Atlántico, el Leading indicador de marzo en los Estados Unidos, fue 1,4%, significativamente mejor que es esperado, un 1,1%.

En cuanto a los mercados estadounidenses, jornada positiva en las principales plazas salvo en el índice NASDAQ que cerró con una mínima pérdida del -0,05%. Mientras que el más amplio selectivo SP500 cerró la sesión con una subida del 0,45%, rozando la barrera de los 2000 puntos, en concreto 1197,52 enteros. Por su parte el Dow Jones cerró en 11092,05, con una subida del 0,67%.

En el mercado Forex, el tipo de cambio Euro-Dólar gana un 0,06%, para situarse en 1,3486. El petróleo por su parte sufrió una importante corrección de -2,05%, situándose en 84,23 dólares el barril de Brent. Finalmente el Oro se depreció un ligero -0,15%% lo que sitúa a la onza en 1134,75 dólares.

El problema griego y las reunión del G-20 serán los principales temas de está semana. Con el pesimismo asomándose por los mercados, el Dólar seguirá para no rendirse pronto.
Euro: Las noticias que llegan desde Grecia se mantendrán como principal motor en el cruce Euro-Dólar, pero una mayor cautela derivada del nerviosismo en los mercados de renta variable podría ser un problema. Siguen pensando que el cruce estará entre los 1,34 y los 1,36 al final del día.

Yen: El Yen se ha beneficiado de Nuevo de los rumores sobre la apreciación del Yuan y la debilidad de lo mercados de renta variable mundiales. El cruce Dólar-Yen debería rebotar de nuevo, tan pronto como se reduzca la incertidumbre. Han vuelto a tomar posiciones largas en el cruce en 92,28 y han comprado una opción call con un “spread” con precio de ejercicio entre 145-150.

Libra esterlina: Las posibilidades de una reducción de la fortaleza de la libra como consecuencia del escándalo de Goldman Sachs y del más que posible cambio de parlamento son altas, a menos que los datos macroeconómicos de está semana sean muy buenos. No apostarían por aprovechar una subida de la libra por encima de los 1,55 con el 6 de mayo acercándose.

Asia-Pacífico: El Dólar australiano debería sobrevivir a la nueva ola de aversión al riesgo derivada del endurecimiento de la política monetaria doméstica. Las caídas a los 0,91 representan una oportunidad para tomar posiciones largas en el cruce Dólar-Dólar australiano.

Dólar canadiense: No recomiendan tomar posiciones largas en Dólar canadiense, ya que ni la reunión del Banco de Canadá ni el informe de política monetaria del jueves no indicarán el comienzo de un ciclo de endurecimiento.

Nórdicas: El Banco Central Sueco (Riksbank) reiterará mañana que los tipos subirán en verano u otoño. Tanto el Euro-Corona sueca como el Euro-Corona noruega siguen cayendo y reafirman sus objetivos a medio plazo en los 9,50 y 7,80.