La propensión ha vuelto después de las fuertes ganancias que ha presentado Intel, a la revaluación de la Autoridad Monetaria de Singapur en Asia y la sensación de que la retórica de Bernanke sobre los tipos no cambiará. El Dólar debería permanecer en venta en este escenario.

Euro: El movimiento que se ha producido en el Dólar de Singapur durante la noche ha resucitado al Euro-Dólar y la vuelta a escena de la propensión al riesgo no debería ofrecer al cruce un apoyo a la baja. Si Bernanke no hace unas declaraciones agresivas, podría haber una prueba de los 1,37 en el día de hoy.

Yen: La incapacidad del Yen a la hora de mantenerse debería reducirse con la aparición de la propensión al riesgo. Recomiendan comprar el cruce Dólar-Yen y Euro-Yen en las caídas a los 93 y los 126 respectivamente, aunque Shirakawa, gobernador Banco de Japón, repita que la presión deflacionista se está moderando.

Libra: La reducción del déficit comercial del Reino Unido ha impulsado la prueba de los 1,5450 en el Cable. En el caso de que hubiese una corrección en la sesión de hoy, cualquier caída por debajo de los 1,5350 sería una oportunidad ya que la compaña electoral británica no ha dañado a la Esterlina aún.

Jornada de ligeras y generalizadas pérdidas en las principales plazas europeas, a excepción del selectivo español IBEX 35 que cerró plano. La caída más destacada la obtuvo el índice europeo EUROSTOXX 50, que obtuvo pérdida del -0.47%, seguido del CAC 40 parisino -0.46% del DAX alemán también se deprecio un -0.32%. Siguiendo con la tónica de la sesión, no ha habido ningún sector destacado en ninguna plaza europea, quizás el 1.50% del SMI suizo, empujado una jornada más por la fuerte subida del UBS, que cerró la sesión con un 3,11%.

Comienzo pujante del Ibex, con subidas cercanas a media jornada del 2%, llegando a alcanzar a la apertura la barrera psicológica de los 11.500 puntos, tocando mínimos a media tarde entorno a los 11400 puntos. El cierre ha sido de 11461.00 puntos manteniéndose plano 0,00%. Dentro de una jornada con ningún comportamiento destacado a nivel sectorial, cabe resaltar, una subida del 0.67% del sector consumo Por valores, la subida más destacada de la jornada ha sido la de Gamesa con un 2.34%, seguido de Mafre 1.01% y Bolsas y Mercados, un 0,84% arriba. La caída más pronunciada ha sido la de Iberia (-2,16), seguido de OHL (-1.55%)

Los parques estadounidenses, por el contrario se situaron en números verdes. Más concretamente el DOW JONES se sitúo en 11019.42 puntos con una subida de 0,12%. El S&P se mantuvo semi-plano con una ligera subida de 0,07%, Por último, el NASDAQ subió un 0,33%, con resultados mixtos dentro de sus sectores.

En cuanto a datos macroeconómicos, destacamos los índices japoneses Leading y Coincident con resultados mixtos (97,8 est vs. 97.9) y (100,5 vs. 100,7 actual) respectivamente. Cruzando el océano, en Estados Unidos el ABC de confianza del consumidor aumenta desde -45 ant. A -44 actual.

En el mercado Forex Euro-Dólar cerró en 1.3653 lo que supuso una subida del 0.29%. El petróleo por su parte, tuvo una segunda jornada de ligeras caídas, -0.06%, situándose en los 84.72 dólares el barril Brent. Por último, el Oro se dejó un -0.48% situándose en 1150,65 dólares la onza.

El gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, considera que el riesgo al que se enfrenta el sistema financiero, además de la reestructuración, es el "desempleo masivo" y resaltó que o se diseña y se aprueba pronto y "con el mayor consenso posible" una reforma de las instituciones laborales que "afronte con decisión este gravísimo y españolísimo problema, o muchas entidades sufrirán sus consecuencias".

Fernández Ordóñez alertó de que el sistema bancario puede convertirse en un "obstáculo" para conseguir la recuperación económica si España sigue manteniendo por un periodo prolongado millones de trabajadores en paro.

"El sistema financiero podría pasar de haber sido un soporte de la economía durante a la crisis a convertirse en un obstáculo para conseguir la recuperación", subrayó Fernández Ordóñez durante la inauguración de unas jornadas financieras organizadas por ABC y Deloitte.

Asimismo, recalcó que el sistema podría sufrir más morosidad, menor negocio, mayor endeudamiento público y, en consecuencia, encarecimiento de la financiación mayorista. "Estas son las consecuencias a las que se debe prestar mayor atención en el momento actual", añadió.

El gobernador también mostró su preocupación por que la nueva banca va a estar menos dispuesta a prestar a actividades empresariales con determinado nivel de riesgo.

"Como se suele decir, no se puede sorber y soplar al mismo tiempo", subrayó Fernández Ordóñez, quien añadió que "nada impedirá" que la banca que surja de la nueva regulación sea una banca "mucho más prudente" y centrada en la labor de intermediación clásica.

FINANCIACIÓN A EMPRENDEDORES.

En este sentido, insistió en que la nueva regulación internacional obliga a las instituciones financieras a comportarse tan "conservadoramente" como sea necesario para no volver a sufrir una crisis como la actual, e instó a estudiar la forma en que los emprendedores puedan contar con la financiación suficiente para sacar adelante sus proyectos.

En este sentido, aseguró que este es uno de los retos más importantes para España, con fuerte denominación bancaria en relación con alternativas de financiación que proporcionan los mercados de valores, y que hoy por hoy sólo son accesibles para un número reducido de grandes empresas.

El gobernador insistió en que se debe ir pensando en cómo favorecer el crecimiento económico bajo el nuevo marco regulatorio y en cómo financiar a las empresas en un entorno con una mayor aversión al riesgo.

Por otro lado, advirtió de que la situación de los mercados financieros dista mucho de haberse normalizado, por lo que consideró imprescindible que las entidades sigan prestando especial atención a la liquidez y la financiación.

Fuente: EuropaPress

Hoy hemos conocido los precios del productor desde Japón con una baja de 1,3% en el mes de Marzo. Con esta cifra el índice registra el decimoquinto mes consecutivo de descensos, acorde a los datos proporcionados por el Banco del país asiático en el comienzo del día.

Continuando con la “novela” de Grecia, se conoció hoy que el país griego emitió 1.560 millones de euros en letras a 6 y 12 meses, superando la suma inicial planeada de 1200.

Por otro lado, y continuando con su programa de emisión de dinero, el BCE adjudicó cerca de 86.300 millones de euros al 1% en la subasta semanal. En total 68 bancos participaron de la operación, cifra menor a la habitual.

Finalmente, y hace instantes, se conocieron desde los Estados Unidos, una suba del déficit comercial hasta 7,4% respecto al mes anterior según dio a conocer el departamento de comercio americano. Al mismo horario se publicó el dato de precios de importación con una suba de 0,7% en el mes de Marzo, principalmente ocasionado por el precio de los combustibles.

Euro - Dólar :

Tras tocar un precio máximo en 1,3690, el presente par cerró la jornada de ayer en dirección bajista en 1,3580 sin cerrar el “gap” de apertura semanal que se produjo tras el anuncio desde la Euro Zona. Podemos apreciar en gráficos diarios al par respetar en la zona de techo de ayer el 23,6% del retroceso de Fibonacci del último recorrido bajista desde 1,5140, principal zona de resistencia que nos brindaría un probable recorrido correctivo mayor en caso de ser superada.

En gráficos menores podemos apreciar al par oscilando en un rango determinado entre 1,3630, y 1,3570, niveles de precios que de ser superados implicarían una extensión del movimiento. Ante un escenario alcista, seguirán luego 1,3665, 1,3690, y 1,3720.

Los soportes siguientes serán 1,3530, 1,3495 (donde cerraría el “gap”), y 1,3455.

Dólar - Franco :

A pesar de recuperar posiciones en la sesión americana del día de ayer, el presente par mantiene su fortaleza en dirección bajista en esta nueva jornada martes cotizando en estos momentos en la zona de 1,0545, importante zona de soporte donde ubicamos la línea de tendencia alcista diaria.

En caso de confirmar el quiebre de la mencionada “barrera”, presenciaríamos una continuación del movimiento con siguientes zonas de parada en 1,0520, 1,0490, y 1,0465. En caso de respetar la vigente línea de tendencia, las resistencias a considerar serán 1,0585, 1,0610, 1,0630, y 1,0665, donde cerraría el “gap” de apertura.

Libra - Dólar :

El cable nos muestra una continuación de la recuperación que inició sobre el cierre de semana en este día martes, luego de cerrar el hueco de precios que observamos en la apertura semanal en 1,5355.

Analizando el par en gráficos mayores, visualizamos una clara tendencia en dirección bajista a partir de una línea de tendencia que guía el movimiento. En gráficos menores encontramos señales alcistas a través de los principales osciladores que tendrán zonas de resistencia a considerar en 1,5485, 1,5530, 1,5600 y 1,5670.

Los soportes en cambio los ubicaremos en 1,5390, 1,5330, 1,5280, y 1,5220.

Dólar - Yen :

El yen continúa con su movimiento en dirección alcista frente al dólar hoy martes luego de conocidos los datos de los Estados Unidos oscilando en la zona de 92,75, después de haber retrocedido en el comienzo de semana.

El par nos muestra un movimiento dentro de una especie de canal bajista en gráficos de 4 horas, el cual viene guiando el movimiento. La mencionada figura nos confirmaría un movimiento en dirección alcista mayor en caso de ser superado el límite superior de la misma en la zona de 93,30, antes tendrá a 93,05 como primer nivel de congestión, luego 93,65, y 94,00.

Los soportes por su parte se encontrarán en 92,55, 92,20 (límite inferior del canal), 91,85 y 91,50.

Fuente: molfx.com.ar

El gran plan de rescate de Grecia ha supuesto un impulso para la propensión al riesgo sin lugar a dudas, pero es improbable que el dólar vaya perder su fuerza pronto. Los inversores deberían a empezar a considerar cualquier rebote del Dólar como una oportunidad de venta en vez de una oportunidad para abrir posiciones largas.

Euro: Los oficiales alemanes subrayaron la importancia de la unanimidad de la Unión Europea a la hora de aprobar el plan antes de implementarlo y eso genero una paralización de las posiciones largas en Euro a pesar de la cautela de la subasta de letras del Tesoro de hoy. Mientras el gap alcista de los 1,35-1,3562 no se rellene, las buenas noticias de estas subasta es esencial para volver a probar los máximos de la sesión de ayer en los 1,3660-1,3690.

Libra: El déficit de la balanza comercial podría influir negativamente a la esterlina, si el momento del riesgo no mejora hoy. El Cable se negociará entre los 1,5260 y los 1,5420. Con el Euro ganando posiciones, se espera que el cruce Euro-Libra se acerque a los 0,89, una vez haya roto los 0,8850 definitivamente.

Dólar canadiense: El cruce Dólar-Dólar canadiense sufrió un aumento de la presión durante la sesión de ayer después de las declaraciones del ministro de finanzas Flaherty señalando que el Dólar canadiense se ha apreciado de forma ordenada. Unos datos comerciales positivos en Canadá podrían impulsar una prueba de la paridad hoy, pero surgirá un mayor potencial bajista si se rompe los 0,9970 definitivamente.

Jornada de ligeras y generalizadas ganancias en las principales plazas europeas, a excepción del CAC 40 francés y la plaza holandesa que tuvo una ligera caída del -0.15%. La subida más destacada la obtuvo nuestro selectivo Ibex 35 que obtuvo una ganancia del 0.58%. Y del DAX alemán que tuvo un cierre casi plano, +0.02%. Siguiendo con la tónica de la sesión, no ha habido ningún sector destacado en ninguna plaza europea, quizás el 1.50% del SMI suizo, empujado una jornada más por la fuerte subida del UBS, que cerró la sesión con un 3,11%.

Comienzo pujante del Ibex, con subidas cercanas a media jornada del 2%, llegando a alcanzar a la apertura la barrera psicológica de los 11.500 puntos, tocando mínimos a media tarde entorno a los 11400 puntos. El cierre ha sido de 11460 puntos con una subida de 0,58%. Dentro de una jornada con ningún comportamiento destacado a nivel sectorial, cabe resaltar, una subida del 1.14% del sector financiero empujado por el 2.05% del Banco Santander. La subida más destacada de la jornada ha sido la de Ferrovial con un 3.19%, seguido de Bankinter 2.81% y el mencionado Banco Santander. La caída más pronunciada ha sido la de TL5 (-2.48), seguido de IBLA (-2.40%)

Las plazas estadounidenses siguieron con la tónica europea con sierres ligeramente positivos, casi planos. Más concretamente el DOW JONES rompió la barrera de los 11.000 puntos, situándose en 11005.97 puntos con una subida de 0,08%. El S&P también se incrementó en un 0,18%, Por último, el NASDAQ Composite subió un 0,16%. A nivel sectorial, siguiendo el comportamiento de los índices, cierre casi plano en todos ellos.

Jornada de pocos datos de relevancia en la agenda macroeconómica en la jornada de ayer. Ayer tuvimos datos de producción industrial en Italia. El dato fue mejor de lo esperado en (MoM) con 0.0% cuando el estimado era de un -0.3%, y ligeramente peor en el anual con un 2.7%, cuando se estimaba un 2.8%. Del lejano Japón tuvimos datos de reservas monetarias, con un ligero empeoramiento de las previsiones, un 2.6% frente al 2.7% esperado.

En el mercado Forex Euro-Dólar cerró en 1.3587 lo que supuso una caída del -0.52%. El petróleo por su parte, tuvo por segunda jornada consecutiva una ligera caída, -0.08%, situándose en los 84.70 dólares el barril Brent.. Por último, el Oro se dejó un ligero -0.24% situándose en 1153 dólares la onza.

España aportará un total de unos 3.675 millones de euros en el marco del mecanismo de ayuda a Grecia pactado ayer por los líderes del Eurogrupo en el caso de que, finalmente, Grecia decidiera solicitar dicha ayuda, según ha afirmado el secretario de Estado para la UE, Diego López Garrido.

Esta cifra corresponde a la cuota del 12,25% con la que España cuenta en el Banco Central Europeo (BCE) al tener en cuenta únicamente a los 15 países de la zona euro que tomarán parte en el plan de ayuda a Grecia, mientras que en condiciones normales y teniendo en cuenta a todos los miembros de la UE la cuota de España asciende al 8,2%, según preciso López Garrido.

Los ministros de Economía y Finanzas de la zona euro acordaron este domingo poner a disposición de Grecia recursos financieros por valor de al menos 30.000 millones de euros en préstamos bilaterales, que deberán ser completados y cofinanciados con el Fondo Monetario Internacional, y a un tipo de interés del 5%.

López Garrido defendió que España está "por supuesto" preparada para hacer frente al préstamo bilateral y recalcó que esta ayuda "no es ningún regalo" a Grecia, ya que los países de la zona euro van a obtener una ganancia de estos préstamos. Así, justificó que esta decisión se basa en que los países de la zona euro tienen mejores condiciones para colocar deuda en el mercado que Grecia.

En este sentido, remarcó que se trata de una "una buena decisión" que tendrá consecuencias muy positivas en los mercados bursátiles y financieros donde, tras conocerse la decisión, se está fortaleciendo el euro, se ha reducido el diferencial de la deuda griega con el bono alemán en los mercados secundarios, así como el español.

Así, incidió en que este acuerdo ha demostrado que la Unión Europea es "una auténtica unidad" de carácter económico y político, no sólo monetario, que ha actuado con "absoluta solidaridad" cuando uno de sus miembros lo ha necesitado. "Ha puesto de manifiesto que el destino de Europa lo va a decidir Europa y no los ataques especulativos de determinados mercados sobre una moneda", agregó.

DECISIÓN UNÁNIME.

López Garrido insistió en que es "una decisión unánime" de la zona euro que sirve para "fortalecer la estabilidad financiera" de la zona, por lo que descartó la posibilidad de que algún país de la eurozona entre en suspensión de pagos. Además, defendió que la presidencia española de la Unión Europea ha tenido un papel "muy activo" en este acuerdo.

Asimismo, recalcó que este mecanismo de rescate a Grecia es "una disponibilidad" y no "una realidad", y sólo se hará efectivo cuando el país heleno lo solicite.

Sobre la aportación del Fondo Monetario Internacional en el rescate, apuntó que la cantidad está pendiente de decidir, pero será inferior a los 30.000 millones de euros que aporta la Unión Europea.

López Garrido recalcó que en estos momentos se están negociando las condiciones macroeconómicas definitivas del acuerdo y el programa económico que debe establecer Grecia. En este sentido, apuntó que el actual plan de austeridad del país heleno se está desarrollando "bien", con respeto a los compromisos adquiridos.

RETICENCIAS DE RAJOY.

Por otra parte, aseguró no entender las reticencias y la actitud "un tanto hostil" del presidente del Partido Popular, Mariano Rajoy, a la hora de plantear obstáculos o quejas a esta decisión y le instó a que diga si está con los países de la Unión Europea y con los jefes de Estado y de Gobierno de los 27 o no.

En esta línea, el secretario de Estado para la UE incidió en que es una medida que "beneficia a todos", incluida España, por lo que consideró "poco comprensible" la actitud del líder de los populares ante esta decisión y confió en que rectifique.

Finalmente, apuntó que lo que ocurra esta semana relativo al rescate de Grecia estará muy presente en la reunión informal de los ministro de Economía y Hacienda de la Unión Europea (Ecofin) que se celebrará este fin de semana en Madrid. Además, se tendrá en cuenta el resultado de la emisión de deuda que lanzará mañana el país heleno en Estados Unidos y la respuesta de los mercados.

Fuente: EuropaPress

En el comienzo de la semana, se conoció la decisión final de los gobiernos que componen la Euro Zona sobre ayuda a Grecia en forma conjunta en caso que el país helénico lo requiera.

Ayer domingo por la tarde, y a través de una video conferencia, llegaron a un acuerdo ofreciendo 30.000 millones de euros en una operación de urgencia que tiene como fin evitar la quiebra. Según la estimación, el monto aprobado solo cubriría el primer año.

Tras la comunicación se pudo observar al mercado internacional de divisas abrir con “Gaps” en pares como el EURUSD, EURJPY, GBPUSD, y el USDCHF. Algunos aún no han sido cubiertos.

Hoy lunes observamos al Nikkei cerrar con ganancias por encima de los 11250 puntos básicos, con una ganancia de 0,42%, mientras que los principales centros financieros europeos cotizan sin grandes cambios a la espera de la apertura de Wall Street.

Euro - Dólar :

El presente par rebotó en la zona de 1,3280 el día jueves pasado, respetando por segunda oportunidad la zona de congestión e iniciando la recuperación alcista.

El viernes pudimos ver al par continuar con su camino alcista, en una jornada dominada por las noticias provenientes de la Euro Zona sobre la situación de Grecia. Con más de 165 pips recorridos, el par concluyó la sesión diaria en 1,3495 por debajo de la línea de tendencia bajista que viene guiando el movimiento.

En el comienzo de esta nueva semana observamos al par abrir con un importante “gap” de más de 120 pips en la zona de 1,3628. En estos momentos observamos un retroceso hasta la zona de 1,3586 con señales bajistas leves. Los próximos niveles de soporte estarán en 1,3540, 1,3505, 1,3470, y 1,3435.

Las resistencias en cambio serán 1,3605, 1,3630, 1,3665, y 1,3690.

Dólar - Franco :

En 1,0785 el presente par conformó su máximo el día jueves, comenzando un rebote en dirección bajista que extendió sobre el cierre de la semana conformando su mínimo cercano al horario de cierre en 1,0650.

Como consecuencia de la decisión de la Euro Zona comunicada ayer, vemos al presente par dejar un “hueco” en su apertura abriendo la semana 80 pips por debajo del cierre semanal, extendiendo el movimiento hasta la línea de tendencia alcista diaria.

En estos momentos el par recupera puntos cotizando a unos 40 pips del mínimo formado en 1,0545 sin una dirección clara para hoy. De continuar con la recuperación en dirección alcista deberá superar como zonas de detención 1,0615, 1,0635, 1,0660 (donde cerraría el gap), y 1,0685.Los soportes estarán en 1,0565, 1,0540, 1,0505, y 1,0475

Libra - Dólar :

Como consecuencia de la fortaleza de los mercados financieros sobre el cierre de semana, y consecuente debilidad de la divisa americana, la Libra Esterlina continuó con su movimiento alcista cerrando la semana en 1,5365 a pocos puntos del límite superior de la zona lateralización o canal.

Afectado por el movimiento de inicio de semana, el par dejó un “gap” que a diferencia de los pares anteriores cubrió hace instantes en 1,5355, rebotando hasta 1,5400 donde cotiza actualmente.

El par nos muestra una leve tendencia alcista en gráficos de 4 horas. Los niveles de resistencia a considerar desde el precio actual serán 1,5455, 1,5490 (máximo de hoy), 1,5520, y 1,5580.

Los soportes en cambio los hallaremos en 1,5355, 1,5300, 1,5260, y 1,5220.

Dólar - Yen :

La divisa nipona, esta vez, no fue ajena a la debilidad del dólar en el cierre de semana concluyendo la sesión del día viernes cerca de su precio máximo (mínimo en gráficos) en 93,10.

Hoy lunes, y mientras la bolsa de Japón continua en ascenso observamos al par conformar su mínimo en 92,90, a muy pocos pips de la fuerte zona de soporte en 92,80, la cual ofrece de zona de congestión ante una extensión de la dirección bajista. Superado este primer soporte seguirán luego 92,55, 92,20, y 91,90.

De continuar la recuperación, las resistencias para hoy serán 93,50, 93,80, 94,10, y 94,40.

Fuente: molfx.com.ar

El gran plan de rescate para Grecia podría impulsar un aumento de la propensión al riesgo en detrimento del Dólar en la sesión de hoy. El Euro debería superar el rendimiento del resto de los principales cruces del mercado Forex. El ligero calendario de datos macroeconómicos debería favorecer una mayor reducción de posiciones cortas.

Euro: El Euro ha recibido un gran impulso del acuerdo alcanzado para el rescate de Grecia. La resistencia clave de los 1,3660 ha caído, un rebote hacia los 1,3725-75 es lo más probable antes de que se produzca una estabilización.

Yen: La caída del Dólar y la especulación sobre la apreciación del Yuan podrían ofrecer un respiro al Yen, pero esperan que se venda Yen ya que el aumento de la propensión al riesgo favorece el “carry trade”. El cruce Euro-Yen debería romper los 128 gracias a la fortaleza del Euro-Dólar.

Franco suizo: LA fortaleza del Euro-Dólar debería reducir la presión a la baja existente en el Euro-Franco suizo y empujarlo hacia los 1,45. Las aparentes tácticas de guerrilla del Banco Nacional de Suiza debería prevenir una venta intensiva en el cruce.

Libra esterlina: La debilidad del Dólar ha supuesto un impulso añadido para el Cable, con los 1,5575-1,56 como próximos objetivos, con los sondeos reduciendo el riego de un parlamento sesgado. El cruce Euro-Dólar debería respaldar al cruce Euro-Libra, con un retorno por encima de los 0,89 si los problemas de la Unión Monetaria Europea se siguen reduciendo.

Semana de datos que dejan un buen sabor de boca desde el lado de servicios/consumo: Abrimos la semana con un positivo ISM no manufacturero (55,4 vs. 54 est. Y 53 ant.), en la misma línea que el manufacturero, sorprendiendo al alza en estimaciones y mejorando sobre el último dato. La descomposición muestra también solidez, con un componente de empleo próximo a entrar en zona expansiva (49,8) y fuertes mejora de actividad (60). El lado de servicios de la economía, el de mayor peso, se suma con fuerza a la conocida mejora industrial. Desde el inmobiliario, pending home sales de febrero por encima de lo previsto (8,2% MoM vs. 0% est.). Positiva cifra en la medida en que anticipa la evolución de la venta de viviendas de los próximos 1-2 meses. Tranquilizadora referencia inmobiliaria después de una racha de decepciones en este frente. Desde el frente del consumo, muy buen dato de ventas de centros comerciales (ex Wal Mart) según los datos ICSC: 9% YoY a superficie comparable. Buen input para las ventas al por menor de la próxima semana. Cifra peor de peticiones semanales de desempleo (460k vs. 435k est,) por encima de la media de las últimas 4 semanas (450k).

En relación con el desempleo, traemos a colación las palabras de Bernanke a quien le preocupa los niveles altos de paro durante los próximos seis meses. De alguna forma viene a poner una referencia temporal a uno de los parámetros básicos para las decisiones de la FED. Y el plazo coincide con el apunte de Hoening para el comienzo de subidas de tipos. Por último, semana de actas de la FED y de declaraciones, con el mismo Bernanke y Hoening como destacados. Sobre tipos, sigue imperando la percepción de que la falta de presiones inflacionistas (revisión a la baja del IPC 010 y 011) y la situación aún débil del empleo facilitan el mantenimiento en estos niveles. Hoening, el disidente, habla de subidas de tipos hasta el 1% para dentro de seis meses.

Reunión del BCE, con Grecia como foco de atención y novedades en materia de mecanismos de liquidez. Sobre Grecia, pronunciamientos, cuando el mercado podría temer que no se mojaran sobre el asunto. Idea de flexibilidad y compromiso sobre el reciente acuerdo de los responsables de la UE sobre Grecia, acuerdo al que califica de marco en el que trabajar y compromiso serio. El conocido apoyo a Grecia: plan convincente, y no hay razón para pensar que las medidas griegas no se lleven a cabo. Y sobre el default: "not an issue for Greece". Trichet dice no pronunciarse sobre spreads. Desde las medidas: concreta lo ya anunciado hace semanas cuando dijo que extenderían las medidas de liquidez más allá de finales de 2010. Mantendrá el mínimo aceptable como colateral (BBB-) más allá del cierre del 010, y aplicará a partir de enero de 2011 un esquema gradual de haircuts para los activos con rating en la banda BBB+-BBB- (Grecia es hoy BBB+ y la amenaza de SP era de 2 escalones, lo que la llevaría a BBB-)

En cuanto a los datos, buenos datos de PMIs de servicios y referencias mixtas en Alemania; PMIs de servicios siguiendo la estela del ISM americano: mejorando y batiendo previsiones, con Italia empatando con el bloque franco-alemán y España entrando en terreno expansivo, y lecturas generales vistas en la última parte de 2007. En Alemania, una de cal y otra de arena: una producción industrial que podría dar síntomas de estancamiento en la recuperación (aunque los pedidos de fábrica mostraron más dinamismo), junto a un sector exterior con datos por encima de lo esperado (especialmente desde las exportaciones: 5,1% MoM) y para el que el dibujo de mejora permanece. El problema sigue estando en el consumo, que no acompaña a la mejora por otras vías ni siquiera a la de la propia confianza del consumidor. Desde UK: fecha definitiva para las elecciones (6 de mayo) y reunión del BoE sin novedades. En cuanto a los datos, buena evolución de la producción industrial y de otros indicadores de consumo (matriculaciones de vehículos, precios de las viviendas).

Semana corta de los mercados, en la que no ha habido grandes variaciones respecto a las últimas. En contra de lo que puede parecer no se ha producido un retroceso. Es cierto que el mercado ya sube de forma más suave (prácticamente todos los índices han estado esta semana en el entorno del punto porcentual), pero en positivo. De hecho una de las cuestiones a remarcar es la baja volatilidad del mercado. Todo ello, con Grecia dando señales incluso peores que en el mes de febrero. Entonces todos los mercados europeos sufrieron de forma muy especial. Sin embargo, en esta ocasión el castigo apenas se ha producido salvo en el propio caso de Grecia. De hecho hay que destacar que el sector financiero no ha sido el peor parado de la semana. Telecomunicaciones en Europa, por detalles micro como el distanciamiento de una posible operación entre Vodafone y Verizon y farmacia en USA han sido los peores, mientras que las compañías energéticas con el avance del crudo y las de consumo, han sido los mejores de la semana. Estamos ante el inicio de la semana de publicación de resultados.