Las palabras de Bernanke en el día de ayer fueron el único dato desde el calendario económico, las cuales sin causar un gran impacto en el mercado de divisas, hicieron que Wall Street concluya la sesión con resultados dispares.

Asi vimos al Dow Jones subir tan solo 0,01%, mientras que el NASDAQ, y el S&P500 finalizaron con pérdidas de 0,22%, y 0,25% respectivamente, luego de conocidas las palabras del presidente de la Fed ante Club Económico de Washington.

En su discurso, el presidente de la Reserva Federal pronosticó un crecimiento “modesto” de la actividad económica americana para el 2010, con una lenta reducción del desempleo. Sobre la inflación, resaltó el compromiso del organismo en mantener la misma en niveles bajos.

Hoy martes, podemos ver a los principales centros europeos cotizar con pérdidas por debajo del 1,00%, luego de conocidos los datos de Producción Industrial en Alemania con una caída por sorpresa frente a la suba esperada. Desde Reino Unido se difundió el dato de Producción de manufacturas con cifras menores a las estimadas, y el informe de la entidad Halifax sobre el precio de las viviendas con su quinto mes consecutivo de subas, implicando una recuperación del sector inmobiliario.

Desde Japón, mientras observamos a su índice principal caer con perdidas del 0,27% luego de seis sesiones consecutivas alcistas, conocimos la decisión del gobierno sobre la adopción de un nuevo plan de reactivación económica por un total de 274.000 millones de dólares, además de que se publicara un excedente de la Cuenta Corriente con un 42,7% de incremento en el mes de Octubre (seis veces mayor que el mismo período del 2008).

Euro - Dólar :

La divisa europea continuó con su retroceso frente al dólar, aunque perdió la velocidad del día viernes, cerrando la jornada de ayer lunes en 1,4826 luego de formar su mínimo en 1,4750.

Hoy martes podemos ver al par cotizando debajo de 1,4800 con tendencia bajista, encontrando su primera zona de soporte a considerar entre 1,4755, y 1,4770, nivel de inflexión ante un movimiento direccional mayor. Confirmado el quiebre de la mencionada zona seguirán como objetivos próximos 1,4730, 1,4700, 1,4665, y 1,4630.

Las resistencias en cambio estarán en 1,4815, 1,4860, 1,4900, y 1,4935.

Dólar - Franco :

El franco suizo continuó en el inicio de esta nueva semana del mes de Diciembre su retroceso frente al dólar, conformando un mínimo en 1,0245 (máximo en gráficos), desde donde se recuperó hasta su cierre.

En estos momentos podemos ver al par retomando su dirección alcista cotizando en 1,0215 con primer nivel de resistencia a superar en el máximo de ayer. Luego seguirán 1,0270, 1,0305, y 1,0340.

Los soportes los ubicaremos en 1,0175, 1,0140, 1,0105, y 1,0080.

Libra - Dólar :

La Libra nos mostró un primer movimiento bajista en el comienzo de semana alcanzando un mínimo en la fuerte zona de congestión de 1,6300, desde donde rebotó velozmente hasta su cierre en 1,6450, a tan solo 10 puntos básicos de su precio de apertura.

En esta nueva jornada martes podemos ver al presente par cotizando en la zona de mínimo de ayer, cayendo tras conocidos los datos económicos desde Reino Unido. Yendo al análisis chartista, podemos apreciar en sesión diaria una formación de Hombro Cabeza Hombro, que de superar el neck line nos enseñaría un movimiento bajista mayor.

La zona del neck line la encontramos en el mínimo de hoy en 1,6270, luego seguirán como próximos objetivos 1,6200, 1,6150, y 1,6080.

Los niveles de resistencias los ubicaremos en 1,6360, 1,6420, 1,6500, y 1,6570.

Dólar - Yen :

La divisa nipona comenzó la semana recuperando parte de la gran cantidad de puntos cedidos en la sesión del viernes tras el informe de empleo en los Estados Unidos, movimiento que confirmó el quiebre de la línea de tendencia bajista en día. En este nuevo día podemos ver al par continuar con su retroceso cotizando en estos momentos en la zona de 88,50, 38,2% del retroceso del último recorrido alcista entre 84,80, y 90,76, y nivel de precio donde conformaría el pull back hacia la mencionada línea de tendencia “quebrada”.

Esperamos un rebote alcista desde el nivel actual con zonas de resistencia a considerar en 88,70, 89,00, 89,35, y 89,80.

Los soportes en cambio estarán en 88,30, 87,90, 87,50, y 87,30.

La nueva Spanair tiene los cinco sentidos puestos en la captación de nuevos recursos. A la particular situación de la aerolínea, que el pasado año registró unas pérdidas netas de 218 millones de euros, debe sumarse la brusca caída de la demanda que está sufriendo el sector aéreo en general.

Así, los nuevos dueños de la compañía, liderados por empresarios e instituciones catalanas, van a pedir un préstamo de 50 millones al Instituto de Crédito Oficial (ICO), según explican fuentes de Spanair. Este organismo, dependiente del Gobierno central, suscribió un acuerdo con el Ministerio de Fomento el pasado 5 de noviembre para abrir una línea de crédito de 600 millones de euros destinadas a inyectar liquidez a las aerolíneas.

La actual situación del sector aéreo hace casi imposible que las compañías puedan acceder a financiación bancaria y, por eso, algunas aerolíneas ven la línea del ICO –reclamada por la industria desde hace meses– como un salvavidas único.

Condiciones

Sin embargo, no son muchas las compañías que pueden acogerse a este plan de ayudas al sector, ya que deben cumplirse los requisitos exigidos para las actuales líneas ICO de liquidez, destinadas a pymes y a medianas empresas. De hecho, el acuerdo entre la agencia crediticia del Gobierno y Fomento supone una ampliación de estas dos líneas existentes.

Así, no podrán solicitar préstamos las empresas cuya facturación en 2008 superase los 4.500 millones de euros, ni aquéllas que estén participadas en un 25% o más por un grupo que supere este volumen de negocio. Estas condiciones excluyen de la línea ICO a Iberia, que el pasado año facturó 5.500 millones, y a la nueva Vueling, participada en un 45,85% por Iberia.

Sí podrían solicitar el crédito, además de Spanair, Air Nostrum y Air Comet, en este último caso, no sin antes saldar sus compromisos de pago.

Estos préstamos, que puede solicitarse hasta el próximo 21 de diciembre, tienen una cuantía máxima de 50 millones por empresa y año. Los plazos de amortización oscilan entre uno y tres años y el riesgo por impago se reparte entre el ICO (50%), Fomento (25%) y las entidades de crédito (25%).

El nuevo presidente del ICO, Josep Maria Ayala, conoce a fondo el proyecto de Spanair. Ayala, que preside el ICO desde el 30 de julio, era el consejero delegado del Institut Català de Finances (ICF), organismo crediticio de la Generalitat. El ICF participa en Spanair a través del fondo Catalana d’Iniciatives, del que controla un 16,5%.

Financiación

Por otro lado, el banco de la Generalitat otorgó un préstamo de 15 millones al consorcio de Turismo de Barcelona, otra de las instituciones que lideraron la compra de Spanair. El ICF también ofreció financiación en condiciones preferentes a los empresarios que se sumaron al proyecto, mayoritariamente a través de Volcat 2009, el vehículo inversor creado por algunos socios de la fundación de empresarios FemCat.

Los nuevos dueños compraron la aerolínea al precio simbólico de un euro, aunque se comprometieron a suscribir una ampliación de capital de cien millones antes de 2010. De éstos, los accionistas han desembolsado 65 millones. La compañía presidida por Ferran Soriano busca inversores que aporten los 35 millones restantes.

Algunos de los nuevos socios serán los fundadores de la productora catalana Mediapro –accionista de referencia de La Sexta–, Jaume Roures y Tatxo Benet, que ultiman una aportación de cinco millones, equivalente al 5% del capital de Spanair, tal y como adelantó EXPANSIÓN el pasado 5 de diciembre.

Fuentes de Spanair comentan que, en función de la aportación del ICO, podría variar el importe del crédito de 60 millones que buscan para cubrir sus necesidades a partir de la temporada de verano de 2010. La compañía señala que hay entidades financieras interesadas en firmar el préstamo, pero Spanair debe culminar antes la reestructuración de la plantilla, que implicará la marcha de 500 empleados.

La situación financiera

Resultados de 2008 La compañía facturó 1.133 millones de euros y perdió 218 millones.

Préstamos

La aerolínea escandinava SAS, que mantiene el 19,9%, perdonó préstamos participativos por valor de 377 millones antes de la venta.

Deuda total

La deuda de Spanair ascendía a 500 millones de euros al cierre de 2008.

Pasivo actual

La nueva Spanair debe un préstamo a SAS de 99 millones, transformado en participativo el pasado 27 de enero, tres días antes del acuerdo final de venta.

Necesidades futuras

El mismo día, SAS concedió otro préstamo de 50 millones de euros a Spanair para sus necesidades futuras.

Liquidez inmediata

El 30 de marzo, el grupo escandinavo firmó otro préstamo de 15 millones para las necesidades inmediatas de la compañía aérea.

Provisiones de SAS

A pesar de las deudas actuales, SAS tiene totalmente provisionada su aportación a Spanair y estaría dispuesta a renunciar al cobro para mantener el vuelo de la compañía.

P.S. Ole, ole!!! Que viven los prestamos!!! :))

Cuando se esperaba que el dólar continúe con su descenso a nuevos mínimos en varios meses, sorpresivamente una buena noticia sobre el mercado laboral estadounidense lo hizo subir frente a las principales divisas.

Más que apostar a la economía de EE.UU. los inversores ahora ven el inicio del ciclo alcista de tasas de interés más cercano. Sin embargo los aumentos en el valor de la divisa pueden ser relativos, ya que lo que importa son los diferenciales de tasas entre los distintos países, dado que el valor del dólar se mide en relación con otras monedas. Para ratificar no solamente este cambio de correlación sino una recuperación a futuro, es necesario que buenas noticias sigan impulsando a la moneda americana o que deje de caer fuertemente.

¿Seguirá?

El informe de empleo salió muchísimo mejor que lo esperado por algunos analistas. Los pronósticos eran variados pero ninguno tan optimista. Además corrigió informes anteriores a la baja, haciéndolo aún mejor. Sin embargo todavía muestra una destrucción de empleos, aunque sea mínima. La clave esta en ver a futuro que sucede, si se estabiliza o pasa a generar empleos la economía americana o si por el contrario vemos un retroceso. El futuro no está para nada claro, la proximidad de las fiestas seguramente ayudará a la economía y será una buena época para medir el pulso al consumidor. El nivel de consumo no se puede esperar que vuelva a los niveles que tenía en el 2007. La economía de EE.UU. ha destruido empleos en los últimos 23 meses y el punto de reversión es cuando estas cifras pasen a ser positivas.

Inicialmente la bolsa festejó los números del empleo pero luego la euforia se calmó con la baja en el petróleo y los temores de que pese a las buenas noticias se sospecha que las acciones han subido demasiado en poco tiempo. Desde los mínimos de marzo hasta ahora el Dow Jones acumula una suba del 60%.

El dólar gracias a su fuerte apreciación del día viernes logro cerrar con ganancias frente a las principales divisas, siendo la nota destacada que por primera vez en meses lo que lo impulsó fue una buena noticia y no una mala. Frente el euro quebró una línea de tendencia que regía desde marzo, la clave pasar por ver si se confirma o no. De tomas formas, no implica que se genere una nueva tendencia a favor de dólar, que sigue debilitado por el diferencial de tasas y los grandes desequilibrio macroeconómicos que siguen lejos de corregirse y vaticinan una mayor debilidad a futuro.

El yen por lejos la de peor desempeño, lo que seguramente fue festejado por las autoridades japonesas. Semanas atrás había llegado a máximos en 14 años frente al dólar y máximos en meses frente a una amplia canasta de monedas. Esas ganancias se han evaporado. Los motivos se pueden encontrar en los nuevos planes de estímulos tanto fiscales como monetarios. La caída del yen se debió más a la medida que al volumen implicado. Hubo muchas presiones políticas para que el Banco de Japón de señales a los mercados que no quiere un yen tan alto.

Los efectos positivos de las medidas extras de liquidez parecen limitados, ya que el principal problema es la debilidad de la demanda de créditos y no la falta de oferta. La tendencia al largo plazo aún es favorable a la moneda japonesa, en este proceso de corrección habrá que ver si sigue, hasta donde llega y si puede o no, camibar la mencionada tendencia.

La Libra sigue sin poder apreciarse y fortalecerse. Esto no disgusta a las autoridades inglesas pero refleja grandes temores sobre su situación económica y entre ellas, en particular las cuentas públicas. Morgan Stanley informó que el Reino Unido corre riesgo de ser el primer país de los más industrializados en sufrir una crisis de deuda. Esto repercute sobre el valor de su moneda. Atrás quedaron los tiempos donde la libra iba por delante de sus rivales bajo el supuesto de que la economía británica iba a ser de las primeras en recuperarse.

La novela con el yuan continúa y las presiones para que aprecie su moneda suman protagonistas. Funcionarios de la eurozona son quienes se agregaron al petitorio para que se cambie la política actual. ¿Serán escuchados?

Esta semana habrá varias decisiones sobre tasas de interés (Suiza, Canadá, Inglaterra y Nueva Zelanda) y alguna noticia sorpresiva puede afectar al mercado, que desde fines de noviembre ha aumentado la volatilidad en algunos cruces.