En Estados Unidos, tras el dato de empleo, semana de transición a la espera de la reunión del FOMC, con las ventas al por menor como principal referencia: Positivo dato de Inventarios de distribuidores al por mayor de octubre: 0,3% MoM tras un año de recortes, por encima de lo esperado y con comportamiento destacado de los bienes no duraderos (1,5%). Este dato, que representa el 30% de los inventarios totales, se suma al de las fábricas (38%) de la semana previa que también resultó positivo (0,4%). Desde el empleo, datos de peticiones semanales de desempleo por encima de lo esperado (474k vs. 455k est.), pero que quedan en la media de 4 semanas y que no logran empañar el espectacular dato de la semana previa de NFPR (sólo -11k) y de la tasa de paro (10% vs. 10,2% est. y ant.). Balanza comercial de octubre mejor de lo esperado gracias a unas exportaciones que ya alcanzan los niveles de noviembre de 2008. Ventas al por menor, por encima de lo esperado, tanto en las tasas generales (1,3% vs. 0,6% est.), como en las depuradas (ex autos y gasolina 0,6% >0,2% est.). La tendencia a mejor prosigue así en el mes de noviembre, incluso gana cierta pendiente.

Cruzando el océano, en Europa, Datos industriales aún rezagados se suman a cifras esperanzadoras desde el sector exterior alemán. Junto a ellos, la reunión del BoE: Cifras halagüeñas desde el sector exterior alemán, con unas exportaciones creciendo y más de lo esperado (2,5% MoM) y que ya se acercan a lecturas de índice de diciembre 08. Datos de producción industrial a octubre de las diferentes economías, con caídas MoM en Francia y Alemania, crecimiento cero en Reino Unido, y un saldo general ligeramente decepcionante. Desde Reino Unido, reunión del BoE, con el resultado esperado: mantenimiento de tipos (0,5%) y del límite de QE (200.000 mill. de libras). Más destacadas las previsiones oficiales para el PIB británico 2010: 1,5% vs. 1,1% estimado por el mercado.

En Japón, revisión drástica a la baja del PIB 3t, a la espera del Tankan: PIB 3t recortado (0,3% QoQ vs. 0,7% est. y 1,2% de la primera estimación). ¿Por qué? No desde el consumo, que mejoró su aportación ni desde las exportaciones. La sorpresa estuvo en la caída de la inversión y del gasto público. En relación con este último, el anuncio del nuevo paquete fiscal con un importe superior al estimado (81.000 mill. de $ vs. 46.000 barajados) Balanza comercial, a mejor, con unas exportaciones beneficiadas del buen momento de los socios comerciales. Encuestas de confianza: a la baja la de los consumidores de noviembre y a mejor el leading y coincident index de octubre.

En cuanto a emergentes, Reunión del COPOM y referencias en China, entre las citas más importantes de la semana: Reunión del banco central brasileño sin cambios en el tipo Selic (8,75%) y sin sesgo de cara a la próxima cita, habida cuenta del margen existente desde la producción y las previsiones inflacionistas benignas.Batería de cifras en China, con datos ligeramente por debajo de lo esperado en ventas retail y sector exterior: producción industrial fuerte (19% YoY) y ventas al por menor acompañando (15,8% YoY).

Mercado de divisas con un dólar aguantando los niveles alcanzados tras el dato de empleo: Dólar, semana en la que ha cotizado en el entorno del 1,47, tras ganar más de tres figuras al son de la publicación de la cifra de empleo. El yen, tras el primer efecto de las medidas de liquidez del BoJ ha retrocedido parte del camino. Entre las materias primas, crudo y oro a la baja, con un dólar más fuerte.

La semana de renta variable. Comportamiento dispar por países, destacando las caídas tan abultadas del mercado griego, tras la rebaja de su rating. Dentro de Europa, España (con la revisión del outlook sobre el rating a negativo por parte de S&P) ha sido el otro mercado con Grecia, que ha liderado las bajadas. Señalar los cambios en la composición del Ibex, que se harán efectivos a partir del 4 de Diciembre (entrada de Ebro Puleva en sustitución de Cintra descontada por el mercado y sorpresa en el incremento de peso de acciones como Técnicas Reunidas y Arcelor Mittal). Por sectores, claramente el ganador de la semana ha sido el de media. En concreto en España, las revalorizaciones de Antena 3 y de Telecinco superiores al 10%, teniendo como catalizadores la desaparición de la publicidad de TVE en Enero de 2.010 y que sea el año de la concentración en el sector. El sector perdedor, como ya comentábamos la pasada semana, sigue siendo el financiero en todas las plazas.

En España. Después de la bajada del rating a principios de año, esta última semana S&P ha revisado el outlook a negativo convirtiéndonos en uno de los protagonistas de la semana. Esta nueva situación puede acabar con el mejor comportamiento que ha tenido el selectivo español respecto al resto de mercados durante los últimos meses.