Par EUR/JPY: Calma alrededor de 130.00

El par no ha realzado grandes recorridos en las últimas cinco sesiones y permanece moviéndose sin una directriz clara en torno a 130.10. El par coquetea con un soporte importante en 129.50, donde un cierre por debajo podría acelerar los recorridos bajistas. Sin embargo en caso de no producirse nuevas bajas, el euro podría ganar momento.

Las señales de los principales indicadores en gráficos diarios favorecen un escenario alcista para las próximas sesiones: Momentum cruzando 100 (falta confirmar el quiebre de la media móvil de 20 períodos que actualmente se ubica en 131.25) y RSI, CCI y estocásticos moviéndose con sentido alcista. Un quiebre por sobre 131.50 vemos probable que lleve al par hasta 132.40 inicialmente. En caso de superar la misma, la siguiente resistencia se encuentra en 133.50. En caso de trepar por encima el par tendría vía libra para probar los máximos del presente mes en 134.55.

Como mencionábamos antes, un cierre importante por debajo de 129.50 vemos probable que habilite un mayor recorrido bajista con objetivo inicial en 128.80 y luego 127.50. Niveles inferiores encontrarán soporte en los mínimos de noviembre en 126.85. Si bien parece poco probable ver al par descender más allá de 126.00 un caída por debajo, habilitaría un recorrido bajista con objetivo probable en 124.00 – 123.70 (zona de retrocesos Fibonacci).

Prácticamente nada ha cambiando entre el cruce del yen y el franco suizo (CHF/JPY) con respecto a una semana atrás. La volatilidad se ha reducido considerablemente. Un cierre significativo por debajo de 85.50 habilitaría mayores descensos, con un probable objetivo en 84.00. Al alza, el franco necesita trepar por encima de 88.60 para ganar momento y luego enfrentarse con la zona de 90.00.

Par GBP/JPY: Se recupera la Libra, pero aún tiene la tendencia en contra

En los últimos días la libra ha logrado recuperar terreno frente al yen pero no lo suficiente para romper la línea de tendencia bajista en gráfico diario que está siendo de directriz en los movimientos. Actualmente la resistencia de la misma lo encontramos en 147.50 - 147.80. Una confirmación del par por encima modificaría el actual escenario bajista. Para llega a dicho nivel, la libra antes tiene que superar otra resistencia en 146.25 y luego 147.00.

El par se ha estado moviendo con un sesgo claramente alcista en los últimos días. Los indicadores en cuatro horas dan señales de agotamiento, por lo que podríamos esperar algún retroceso el miércoles, pero cuidado con sorpresas que pueden derivar del encuentro de la Reserva Federal. A su vez, en gráficos diario, los principales indicadores muestran que es posible una continuación en las subas.

Las bajas en el corto plazo parece limitadas, sin embargo mientras el cruce se mantenga por debajo de la mencionada línea de tendencia, técnicamente esta será su directriz. Hacia la baja, el par se enfrente con una zona de soporte entre 144.00 y 144.50, por donde pasa una línea alcista. En caso de quebrar la misma el par podría acelerar el rally bajista con objetivo inicial en 143.20. La siguiente zona objetivo la encontramos en 141.90 y un cierre significativo por debajo de 141.00 vemos probable que alimente el rally bajista generando un descenso hasta los mínimos de noviembre que se ubican en 139.25.

La moneda del Reino Unido ha mostrado una gran fortaleza a lo largo del mercado en los últimos días, siendo una de las monedas en caer frente al dólar en menor porcentaje. Es pronto para hablar de una libra más fuerte, pero si logra llegar a fin de año con este comportamiento, seguramente la divisa británica conseguirá recuperar un poco de terreno perdido frente a sus rivales. Es probable que ha medida que nos acercamos a fin de año, la volatilidad vaya disminuyendo, con motivo de la pérdida de volumen.

El cruce entre la Libra y el Franco Suizo (GBP/CHF) sigue subiendo y ya cotiza en máximos en casi un mes. La directriz a mediano plazo sigue indefinida. La próxima reasistencia clave la encontramos en 1.7100. Los soportes los ubicamos en 1.6800 y por debajo en 1.6650.

Par EUR/GBP: ¿Hacia una mayor caída?

El Euro viene cayendo hace cuatro días frente a la Libra, por lo que podríamos esperar o bien una fuerte aceleración en el recorrido bajista o por el contrario movimientos correctivos en los próximos días. El par continúa retrocediendo luego de haber alcanzado 0.9150 a principios de mes. La cercanía con las fiestas junto con los niveles presentes y los últimos recorridos, dan la sensación que el fin de año no encontrará al par lejos de los precios actuales, de no mediar sorpresas. La actual tendencia en gráficos de cuatro horas es bajista y el par tiene lugar para una corrección alcista sin perder la directriz favorable a la libra. Recién por encima de 0.9060 el par quebraría la línea de tendencia. A su vez en 0.9050 encontramos una importante zona de resistencia.

Los principales indicadores en gráficos diarios dan señales mixtas. Estocástico se muestra en zona de sobreventa y con ganas de cambiar de dirección. CCI se aproxima a una zona de resistencia y RSI da señales bajistas, junto con momentum que ha cruzado la línea de 100 en sentido descendente. El par se enfrenta con un soporte importante en la zona comprendida entre 0.8910 y 0.8890; en caso de caer por debajo, el par habilitaría un recorrido bajista con objetivo en 0.8830. Este último nivel también es clave y tal más importante que el anterior. Una caída por debajo podría impulsar a la libra, haciendo caer al par en el corto/mediano plazo hasta 0.8700.

El cruce entre el franco suizo y el euro (EUR/CHF), se ha movido con un sesgo alcista en los últimos días aunque solo ha servido para consolidarse apenas por encima de 1.5100. Un cierre por encima de 1.5145 podría impulsar al par hasta la zona de 1.5200. En el terreno bajista, el Banco Nacional de Suiza no modificó su visión sobre el mercado cambiario con lo cual el soporte en 1.5000 sigue con una fuerte vigencia.

A la espera de las minutas del FOMC (Federal Open Markets Comitee por sus siglas en inglés) a conocerse hoy por la tarde luego de dos días de reunión observamos a a los mercados europeos cotizar con leves ganancias.

Ayer por la tarde apreciamos una suerte de “pausa” en Wall Street luego de cuatro días con ganancias consecutivas cerrando el Dow Jones con -0,47% por debajo de los 10500 puntos.

Desde el calendario económico, ayer se conocieron como datos de relevancia la Producción Industrial de los Estados Unidos con una suba de 0,8% en el mes de Noviembre, mientras en el Índice Empire State cayó a su nivel más bajo en los últimos 5 meses.

	Resistencia 1	Resistencia 2	Soporte 1	Soporte 2
EURUSD	1.4585	1.4610	1.4520	1.4485
USDCHF	1.0425	1.0455	1.0365	1.0330
GBPUSD	1.6390	1.6460	1.6320	1.6250
USDJPY	90.00	90.35	89.45	89.20

Euro - Dólar :

Con otros 170 puntos recorridos y un mínimo en la zona de soporte psicológica de 1,4500 el Euro continuó su dirección bajista frente al dólar, la cual comenzó en el comienzo del mes tras el anuncio de los datos de empleo en USA.

En estos momentos, y a la espera de la apertura del mercado americano, observamos al par en la zona de 1,4547 en estos momentos cediendo terreno luego de haber marcado su máximo en 1,4585, donde encontramos la línea de tendencia bajista.

El par mantiene señales bajistas vigentes en gráficos mayores, con próximos niveles de soporte a considerar desde el valor actual en 1,4520, 1,4485, 1,4455, y 1,4425.

Los niveles de resistencia en cambio estarán en 1,4585, 1,4610, 1,4645, y 1,4680.

Dólar - Franco :

El franco suizo volvió a perder puntos ante el dólar americano en la jornada de ayer con un máximo en 1,0428, zona de congestión donde ubicamos el primer nivel de resistencia en el informe de ayer.

Hoy miércoles y luego de conocidos varios datos desde la Euro Zona encontramos al par retrocediendo en la zona de 1,0395 sobre una línea de tendencia alcista que guía el movimiento en gráficos de 4 horas.

La mencionada línea directriz será la primera valla a sortear ante un movimiento bajista mayor. En estos momentos la misma pasa por 1,0365, luego 1,0330, 1,0290, y 1,0270 serán los próximos soportes.

Las resistencias las hallaremos en 1,0425, 1,0455, 1,0480, y 1,0505.

Libra - Dólar :

La Libra no pudo finalmente superar la fuerte zona de congestión en 1,6190, nivel de precio que en caso de ser superado nos mostraría una fuerte aceleración de la dirección bajista, cerrando la jornada de ayer en 1,6265.

En este día martes observamos al par continuar con su recuperación cotizando en 1,6350, luego de conocido el informe de Cuenta Corriente desde Reino Unido con un dato mejor del estimado.

Con este último movimiento alcista el par superaría el cateto superior del triángulo en formación que veníamos visualizando en gráficos de 4 horas. La tendencia del par se mantiene bajista, y solo la superación del nivel de resistencia en 1,6390, nos indicará una corrección alcista mayor con zonas a considerar en 1,6460, 1,6505, y 1,6560.

Los soportes por su parte estarán en 1,6320, 1,6250, 1,6200, y 1,6130.

Dólar - Yen :

El yen comenzó la semana con un fuerte movimiento en dirección alcista ante el dólar luego de conocido el informe Tankan. Sin embargo ayer martes, el par modifico su dirección con un amplio recorrido de 140 puntos, y un precio máximo en la zona de 90,00. Vemos en charts de 4 horas al par en dirección alcista como observamos en el gráfico siguiente. En 90,00 ubicaremos el primer nivel de resistencia a superar ante una extensión de la dirección. Luego 90,35, 90,60 (donde cerraría el “gap” del 7 de Diciembre pasado), y 90,80.

Los soportes en cambio los hallaremos en 89,45, 89,20, 88,90, donde observamos la línea de tendencia, y 88,65.

El BCE ha adjudicado hoy 96.397 millones de euros a los bancos comerciales de la zona euro en la que ha sido su última subasta a un año, este importe es inferior a los 100.000 millones que esperaba el mercado. Esta operación, a la que han acudido 224 bancos, se liquidará mañana y vencerá el 23 de diciembre de 2010.

La principal novedad de la subasta de hoy es que el organismo monetario europeo que preside Jean Claude Trichet ha prestado dinero a un tipo de interés que "se indexará al tipo medio mínimo ofertado en las operaciones principales de refinanciación de la institución durante doce meses", en lugar de prestar el dinero a un tipo fijo del 1%, como se ha hecho en las ocasiones anteriores.

Pero según declaró la semana pasada el miembro del comité ejecutivo y del consejo de gobierno del banco emisor, José Manuel González Páramo, “esta remuneración relativamente novedosa de la operación a un año ha sido muy bien entendida por los bancos”.

Los expertos consultados por Reuters estimaban que la demanda de hoy alcanzaría los 100.000 millones. Además, explicaban que si las entidades solicitaban más de 200.000 millones sería un signo de que la banca continúa afrontando serias dificultades de liquidez. Si la cantidad solicitara no alcanzase los 50.000 millones, se habría interpretado como que los bancos se encuentran cómodos con la retirada de las medidas de estímulo.

Como ya confirmó el propio Jean Claude Trichet el pasado 3 de diciembre en la rueda de prensa posterior a la reunión mensual sobre política monetaria, esta subasta de liquidez a un año ha sido la tercera y la última que realiza el organismo monetario. El banquero galo explicó que con esta subasta cortaría el grifo de las subastas a seis y doce meses, aunque mantendría la barra libre semanal, al menos hasta abril.

Hasta hoy el BCE había llevado a cabo dos subastas a un año. En junio colocó en el mercado el mayor importe dedicado a una subasta en su historia, 442.240,5 millones, a un tipo fijo del 1%. Mientras que la segunda, que tuvo lugar a finales de septiembre, se saldó con la colocación de 75.241 millones, menos de lo esperado, también al 1%.

El euribor baja al 1,246%

El principal indicador utilizado para el cálculo de las hipotecas en España ha experimentado un retroceso de dos centésimas, hasta el 1,246%, desde el 1,248% en el que cerró la sesión previa.

Después de alcanzar ayer su mayor tasa del mes el euribor ha marcado hoy la tercera cotización diaria más alta del diciembre, frente al mínimo del 1,235% de principios de mes.

Los analistas de Unicredit dicen que “bailan a ritmo latino”. Así titulan un informe en el que inician la cobertura de Santander (precio objetivo 13 euros) y BBVA (precio objetivo 15 euros) con comprar, y en el que reconocen que prefieren a la entidad vasca frente a la cántabra. ¿Por qué? “Porque a BBVA no se le ha reconocido todavía su valor a largo plazo en México, y porque su posición de capital y liquidez es algo mejor que la de Santander”.

Las tres principales razones de su preferencia por BBVA son las siguientes:

- Exposición a la diversificada industria manufacturera de México, que comercia libremente con el mercado estadounidense, cuya recuperación ya es evidente; el equivalente a México para BBVA en el caso de Santander sería Brasil, pero esta economía depende de los precios globales de las materias primas, un factor más inestable que la recuperación de Estados Unidos.

- Expectativas de TIER 1 muy elevadas.

- Menor ratio de préstamos por depósitos y mayor madurez de márgenes.

En definitiva, su punto de vista sobre ambos bancos es muy positivo y se basa en que “los dos están geográficamente bien diversificados con fuertes negocios en Latinoamérica; tienen buenas condiciones de capital; ofrecen una robusta rentabilidad por dividendo; y disfrutan de un riesgo limitado a la situación de España”. Con estos argumentos, apuestan porque la media de crecimiento del beneficio por acción entre 2010 y 2012 en ambas entidades esté por encima del 18% que estima el consenso de mercado.

Con más detalle, los expertos de Unicredit indican que BBVA ofrece un potencial de revalorización del 23% combinado con un 4% de rentabilidad por dividendo, lo que implica un retorno esperado del 27%; mientras que esta misma magnitud en el caso de Santander sería del 21%, dado que el potencial de subida es del 16% y la rentabilidad por dividendo del 5%.

¿Y qué dijo Bernanke? Estos son los comentarios que, aunque publicados ayer, suponen una respuesta del presidente de la Fed a una cuestión anterior de un senador USA...

- Sin cambios en la política de gestión de reservas de China, seguirán primando la posición en dólar.

- Los inversores consideran que la deuda norteamericana es atractiva por liquidez y por el dólar.

- La Fed podría drenar dinero cuando sea necesario subiendo el tipo de interés en sus depósitos.

- El ratio de deuda pública no influenciado por la política monetaria, pero quizás sí hay una influencia indirecta.

- El Test de Stress sigue siendo válido, incluido el peor de los escenarios macro posibles.

- La Fed podría estar atento a riesgos de inflación derivados de la caída del USD y subida de precios de commodities.

- No cree que los programas de inyección de liquidez generen inflación.

No, no espero cambios en la reunión hoy de la Fed. Quizás más adelante.

Pero ayer las bolsas estadounidenses reaccionaron con caídas, es cierto que moderadas. Recortes del 0,47% en promedio. En estos momentos el S&P baja 0,5 puntos hasta 1.103 puntos. En Asia las bolsas también a la baja, en promedio del 0,8%. Pero con el Nikkei al alza un 0,9%. El resto de los mercados sin grandes cambios, con el crudo al alza sus precios hasta 70 dólares por barril. Tipos de interés al alza, con el treasury 10 años en 3,58%. Y volatilidad sin cambios en 21%. El euro se mantiene en niveles mínimos, de 1.452 dólares.

Un alto cargo del Banco Central de Australia apuesta por la normalización de los tipos de interés durante 2010... en Estados Unidos. Mientras, en Europa siguen los mensajes de tranquilidad sobre la retirada de las medidas de estímulo monetario. A la espera hoy del último repo a 12 meses... pero Nowotny afirma que el BCE estará atento para dar la liquidez que precise el sistema financiero en el futuro.

¿Y qué dice la propia Fed? Hoy lo conoceremos. Pero, como anticipo, se han publicado hoy unos comentarios de Bernanke en que reafirma su lucha contra la inflación. Y menciona como riesgos el dólar y la subida de los precios del crudo. Claro que al final considera que no hay riesgos a la vista para la inflación. Sigo pensando que tan malo es tener una inflación demasiado baja que una elevada.

¿Referencias hoy? Además del FOMC, tendremos precisamente el dato de inflación en Estados Unidos. También los datos de viviendas iniciadas y permisos de construcción y la balanza por cuenta corriente. En la Zona Euro, los PMI y la inflación del área. En Reino Unidos, datos de empleo.

Jornada de incertidumbre en los principales mercados europeos, ya que comenzaron el día con los futuros adelantando subidas, que se fueron viniendo a menos confirmaron con la apertura plana del mercado americano. Así pues, en Inglaterra, el FTSE bajó un -0,56% con una caída de las empresas financieras de un -1.42%. En Francia, el CAC gana un 0,10% con un comportamiento mixto en cuanto a sectores, siendo las mejores actuaciones para las empresas de materiales básicos y bienes de consumo; mientras que las utilities y el sector financiero han sido quienes más han lastrado al índice. En Alemania, el DAX sube ligeramente, un 0,16% gracias en parte al buen comportamiento que han tenido las empresas de bienes de consumo y utilities. Mala jornada no obstante para las tecnológicas. El EURO STOXX sube un 0,12% con ganancias para los materiales básicos y bienes de consumo y recortes para las utilities y el sector tecnológico principalmente.

En España, el IBEX subió un 0,25% con un buen comportamiento global en cuanto a sectores, a excepción de los sectores de tecnología y energía. En cuanto a empresas, las mejores actuaciones han sido para Telecinco, que sube un 4,50%; Grifols que sube un 3,13% y finalmente Arcelor que sube un 2,91%. Pérdidas para Gamesa que cede un -2,22%; Sabadell que cede un -1,49% y finalmente Iberia que pierde un -1,34%.

En cuanto a los mercados norteamericanos, día de ligeros recortes, que ponen fin a la racha alcista que habíamos contemplado en los últimos días. Así pues, el DOW JONES cede un -0,47% lastrado principalmente por las telecomunicaciones y el sector financiero; el S&P recorta un -0,55% con un resultado mixto en cuanto a sectores, aunque también debemos destacar las pérdidas en los sectores de telecomunicaciones y finanzas. Finalmente el NASDAQ también se deprecia un -0,50%, con un comportamiento casi idéntico al visto en los índices anteriores.

Jornada intensa de datos macroecomicos. Los primeros datos del día han sido los IPC tanto de Francia como España. El índice de precios al consumo francés ha sido de 0,2% mientras que el español ha sido de 0,3% un 0,1% por debajo de las previsiones. En Inglaterra los precios mantienen la racha de crecimiento y se sitúan en 0,3%.

En Alemania se ha conocido la encuesta ZEW, en lo referido al sentimiento económico el dato ha sido de 50,4 por encima del dato estimado de 50. En cuanto a la situación actual ha sido ligeramente mejor de lo esperado al publicarse -60,1 vs -60,6. También para la Eurozona se ha conocido la encuesta ZEW pero con un balance negativo al publicarse 48 frente al 50 estimado por el mercado.

Al otro lado del océano, el PPI estadounidense alcanza el 1,8% en el mes de noviembre con lo que la tasa interanual se sitúa en 2,4%. El Empire Manufacturing ha sido bastante peor de lo esperado, al conocerse el dato 2,55 frente a las previsiones de 24,00 de los analistas. La producción industrial ha crecido un 0,8% lo que ha animado a los inversores, a la par que el dato de capacidad de utilización sigue con su aumento otro mes más hasta el 71,3%.

En cuanto a divisas, el tipo de cambio Euro-Dólar, recorte de un -0,81% que hace a la divisa situarse en 1,4538. En cuanto a commodities, el Brent sube por tercera vez consecutiva, hoy un 0,22% lo que sitúa al barril de petróleo americano en 72,05 dólares. En cuanto a su homólogo europeo, cerró el lunes en 69,51 dólares por barril. Finalmente el Oro recorta un -0,13% para situarse en 1125,20 dólares la onza.