Permanecer largo en Dólar es la recomendación más fácil por ahora pase lo que pase. La aversión al riesgo, y la debilidad de los mercados de renta variable debería ayudar al Dólar y al Yen sólo que en menor medida.

Euro: No esperan un rebote duradero del Euro, aunque se ayude a Grecia, ya que un informe de empelo positivo en los EE.UU. podría limitar la recuperación y arrastrar al cruce Euro-Dólar por debajo de los 1,40. No esperan que la reunión del G-7 de un respiro al Euro.

Yen: El Yen depende del esquema global de riesgo, el Dólar-Yen debería permanecer volátil alrededor de la zona de los 90 en los próximos días. El Euro-Yen debería seguir con bastante movimiento aunque los problemas de la Unión Monetaria Europea terminen.

Franco suizo: A pesar de los rumores que apuntan a que el Banco de Basilea compro el cruce Euro-Franco suizo durante la sesión del viernes, un débil Euro-Dólar podría arrastrar al cruce Euro-Franco suizo al siguiente nivel de intervención del Banco Nacional de Suiza (SNB). Llegados a ese punto, la reacción del SNB será inevitable.

Libra: Mientras la Libra sea la inversión alternativa más evidente ante los problemas de la Unión Monetaria Europea, recomiendan vender el cruce Euro/Libra si se produce una recuperación hasta los 0,8725. El Cable podría sufrir de nuevo por la fortaleza del Dólar y no volverán a tomar posiciones largas antes de que se pruebe la zona de los 1,59.

Asia-Pacífico y Dólar canadiense: La aversión al riesgo no es el mejor factor para determinar los movimientos de las divisas de los países productores de materias primas. Los inversores deberían explotar las oportunidades que ofrecen los tres dólares (canadiense, australiano, neocelandés) por ahora. Una posible subida de tipos por parte del banco Central Australiano (RBA) favorece las posiciones largas en el cruce Dólar australiano-Dólar neocelandés.

Nórdicas: La caída experimentada por la Corona sueca y la noruega actualmente debería ser temporal como consecuencia de un escenario con menor propensión al riesgo. La reversión de está tendencia negativa podría acelerarse si el Banco Central Noruego (Norges Bank) sube el tipo de referencia hasta el 2,00% desde el 1,75% actual.

En el comienzo de este nuevo mes de Febrero observamos a los principales centros bursátiles europeos (DAX, CAC, FTSE) cotizar planos luego de conocido el PMI de manufacturas del bloque con una suba por encima de lo estimado en 52,4. El número indica el cuarto mes consecutivo por encima de los 50 puntos, umbral que divide expansión de contracción de la actividad.

Euro - Dólar :

La divisa europea cayó fuertemente en el primer mes del año en curso conformando un mínimo en la última sesión diaria en la zona de congestión de 1,3860 como consecuencia de la fortaleza de la divisa americana.

En el comienzo de esta nueva semana (y mes de Febrero), podemos apreciar al par dentro de un movimiento correctivo en dirección alcista en 1,3915, luego de formar un suelo en 1,3853 superando el mínimo del mes anterior.

Esperamos en el día de hoy una continuación de la recuperación del Euro desde el valor actual. El primer nivel de resistencia lo hallaremos en la zona de 1,3935 donde encontramos el 23,6% del retroceso del rally bajista entre 1,4194 y 1,3853, luego 1,3965, 1,3990, y 1,4020 serán los siguientes niveles a considerar.

Los soportes en cambio los hallaremos en 1,3885, 1,3850, 1,3820, y 1,3785.

Dólar - Franco :

La divisa helvética cerró el mes de Enero con una fuerte caída frente al dólar con un mínimo (máximo en gráficos) en la zona de 1,0643, nivel de precio que alcanzó el último día del mes confirmando el fuerte movimiento tendencial.

Hoy lunes visualizamos un movimiento correctivo de toma de ganancias con el par cotizando en 1,0580 en estos momentos. La próxima zona de soporte a tener en cuenta desde el valor actual estará en 1,0535, luego 1,0505 y 1,0490 serán los siguientes objetivos bajistas.

Las resistencias en cambio las hallaremos en 1,0595, 1,0620, 1,0645, y 1,0680.

Libra - Dólar :

La Libra Esterlina no fue ajena a la fortaleza del dólar acumulando más de 300 puntos de caída en los últimos dos días del mes, y finalizando el mismo en 1,5980 donde conformó su suelo del día viernes.

Hoy lunes podemos ver al par comenzar la semana con un “gap” de inicio de unos 35 puntos, el cual ya fue cubierto. La tendencia es bajista, y encontramos como nivel de inflexión ante un probable movimiento mayor la zona de 1,5793. En caso de ser confirmada la ruptura del mencionado nivel de precios, seguirán como próximos objetivos 1,5735, 1,5680. Antes deberá sortear como primer soporte para hoy 1,5850.

Las resistencias desde el valor actual en 1,5955, 1,6000, 1,6080, y 1,6735.

Dólar - Yen :Con un comportamiento similar a los momentos en donde la incertidumbre impera, el Yen retomó su tendencia alcista en el primer mes del año con un máximo (mínimo en gráficos) en 89,08 donde conformó el suelo mensual, desde donde rebotó para cerrar un viernes bajista en 90,23.

En este día lunes observamos al par cotizando en la zona de cierre de la semana anterior, con un retroceso durante las últimas horas a la espera de la apertura de la sesión americana.

El par nos muestra una leve tendencia alcista para hoy, con primer nivel de resistencia a perforar en 90,50, luego 90,80, 91,05, y 91,35.

Los soportes estarán en 90,10, 89,80, 89,55, y 89,30.

Fuente: molfx.com.ar

La vicepresidenta segunda del Gobierno, Elena Salgado, afirmó hoy que el plan de austeridad, que permitirá ahorrar hasta 50.000 millones de euros hasta 2013, debe afectar a "casi todas" las partidas de gasto de la Administración General del Estado (AGE) "porque si no, no salen las cuentas".

En declaraciones a TVE recogidas por Europa Press, la ministra de Economía y Hacienda reconoció que el déficit estimado para 2009, que se ha disparado hasta el 11,4% para el conjunto de las administraciones, "lleva (al Gobierno) a actuar rápidamente".

Preguntada por qué no se realizó un mayor recorte del gasto en los Presupuestos Generales del Estado (PGE) para 2010 cuando se aprobaron en el mes de diciembre, Salgado afirmó que "la diferencia" es que entonces no se conocían estas cifras de déficit, "que han sido superiores a las que se estimaban", casi dos puntos por encima.

En estas circunstancias, Salgado aseguró que el Ejecutivo ha presentado una propuesta "valiente" y ha querido "dar ejemplo" asumiendo la mayor parte del recorte, hasta 40.000 millones de euros, que, recordó, no afectarán a las partidas de gastos social ni inversiones en innovación.

Además, la vicepresidenta segunda del Gobierno respondió a las críticas y peticiones vertidas por el PP desde la elaboración de los Presupuestos para 2010 asegurando que suprimir ministerios supondría un recorte "prácticamente insignificante" en términos de gasto.

LA RESPONSABILIDAD DE LAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS.

Por otro lado, Salgado se refirió a los 10.000 millones de euros que habrán de recortar las comunidades autónomas. Al respecto, comenzó señalando que, si bien aún no se conoce "con exactitud" el déficit que arrastran las comunidades autónomas, existe una "estimación realista" de que han superado el autorizado, fijado en el 1,5% para 2009.

Ahora bien, Salgado indicó que la obligación del Gobierno es darle a las comunidades autónomas la posibilidad de que "elijan donde quieren hacer el recorte del gasto", y reconoció que "tienen menos margen" que el Estado.

Con todo, la vicepresidenta económica del Gobierno ahondó en estos aspectos y dejó claro que algunos de los recortes en el ámbito autonómico sí podrán ser exigidos desde el poder central, como el recorte en el capítulo de personal.

"Lo que cuestan los trabajadores públicos tiene que reducirse en un 4% en estos años", a partir de una combinación de reducción de incorporaciones y una moderación de los salarios. "Tendremos que ver qué combinación quieren los sidnicatos", añadió antes de recordar que, asimismo, corresponde a Hacienda aprobar las peticiones de endeudamiento de las comunidades autónomas". "Algo de control sobre ese gastos sí tenemos", sentenció.

En estos momentos, las Bolsas europeas ceden un 0,50% de media. Por su parte, los futuros americanos apuntan a subidas de un 0,20% de media.

El Euro-Dólar se ha ido hoy hasta un nuevo mínimo reciente en los 1,3853. Una vez perdido el nivel de los 1,4070 que representaba el 38,2% del retroceso de Fibonacci del macro impulso alcista desde el mínimo de octubre de 2008 en los 1,2330 hasta el máximo de noviembre de 2009 en los 1,5145 se está yendo directo hasta el 50% de dicho retroceso que pasa por los 1,3740.

La fortaleza del Dólar frente al Euro es explicada por una serie de factores:

-los buenos datos macro en los EE.UU. hacen descontar al mercado una posible subida de tipos de la Reserva Federal antes que el BCE. Los excelentes datos del PIB del cuarto trimestre en USA han vuelto a dar alas al billete verde.

-las dudas sobre la sostenibilidad fiscal de Grecia, España, Portugal e Irlanda explican en gran parte la reciente debilidad del Euro.

-el cierre de posiciones especulativas de ‘carry trade’.

El Cable vuelve a las andadas y se sitúa de nuevo por debajo del nivel psicológico de los 1,6000. El viernes dibujó una profunda vela bajista y hoy mantiene la tendencia bajista y acaba de marcar un mínimo de la sesión en los 1,5906.

Dentro de los principales cruces de riesgo del G-10 observamos que el Aussie y el Kiwi encabezan las ganancias con importantes avances en su cruce frente al Yen. Frente al Dólar recuperan más modestamente. Las nórdicas también avanzan destacando las ganancias de la Corona sueca frente al Euro.

Hoy, la agenda macro viene cargada con numerosos datos tanto en Asia, Europa y en los EE.UU.

- En China, el PMI manufacturero de enero ha alcanzado una lectura de 57,4 desde el 56,6 anterior.

-En España, el PMI manufacturero de enero ha subido hasta una lectura de 45,3 desde el 45,2 anterior.

- En Francia, el PMI manufacturero de enero sube hasta una lectura de 55,4 desde el 54,7 anterior.

- En Alemania, el PMI manufacturero de enero se ha ido hasta una lectura de 53,7 desde el 52,7 anterior.

- En la Zona Euro, el PMI manufacturero de enero ha tenido una lectura de 52,4 desde el 51,6 anterior.

- En Reino Unido, el PMI manufacturero de enero sube hasta una lectura de 56,7 desde el 54,1 anterior.

- En los EE.UU. se publican por la tarde el informe de ingresos y gastos personales de diciembre (14:30 hora española), el índice ISM manufacturero de enero y el gasto en construcción de diciembre (ambos a las 16:00 horas). Sin hora fija tenemos las importantes cifras del presupuesto provisional de la Administración Obama.

En relación a los Bancos Centrales, hoy tenemos una única cita de relevancia, la encuesta de préstamo de la Reserva Federal (20:00 hora española).

Reunión de la FED y PIB han sido las claves de una semana americana, con otras referencias destacadas desde el consumo y la inversión. Discurso de la FED con un tono claramente positivo: la economía se fortalece (antes sólo recuperaba), el consumo de los hogares se expande a tasas moderadas (en diciembre sólo parecía expandirse), la inversión aumenta en equipos e infraestructuras (frente a los prosiguen los recortes del anterior comunicado). Incluso se pronuncia sobre los inventarios, no presentes en textos previos, afirmando que ya están en niveles más relacionados con las ventas. Junto al juicio económico, las medidas: sin cambios en importe y calendario sobre los MBS y manteniendo el esquema de salida ya dibujado. Sólo un voto disidente en relación con el mantenimiento de las perspectivas de tipos por un periodo amplio de tiempo.

Desde el frente industrial, pedidos de bienes duraderos: pese a quedar por debajo en cifra agregada, los componentes más core evolucionan favorablemente. Eliminando las cifras de defensa y aviación, los niveles actuales de pedidos superarían ya nuestras estimaciones previstas para 2010. Conference Board, sorprendiendo al alza, con un componente de expectativas en niveles de octubre de 2007. Rompe la sensación dejada por el dato de Michigan, y dado el sesgo laboral de esta referencia es de esperar tirones adicionales por la vía del empleo. Sobre el empleo, nuevo dato de peticiones semanales flojo y que eleva la media de 4 semanas a 456K (vs. mín. 440K primeros de enero).

En el ámbito inmobiliario, ventas de vivienda de primera mano menores, con una lectura muy similar a las de segunda mano: datos de diciembre poco ilustrativos al venir afectados por la esperada expiración del crédito fiscal. Por último, cronológicamente hablando, el PIB del 4t. Buena cifra, 5,7% trimestral anualizado vs. 4,7% est. ¿Por dónde vienen las sorpresas? Menores en agregado por la cifra de consumo (2% vs. 1,8% est.), y más centradas en inversión, más concretamente inventarios que aportan un 60% (3,4%) del crecimiento del PIB.

Una semana más, Grecia sigue concentrando la atención, en una semana positiva de referencias alemanas y francesas. Novedades de la semana: positivo comienzo con la exitosa colocación de 8.000 mill. de euros a 5 años (3 veces cubierta), que llevó a las autoridades a ampliar la cantidad ofrecida (de 3.000-5.000 mill. de euros a 8.000) y rebajar el precio (spread final: 350 p.b. vs. 375 p.b. inicialmente barajados). Tras esto, sigue el descalabro amparado en: declaraciones de Rubini desconfiando de la Zona Euro, desmentido de rumores de FT sobre acuerdo con China para la toma de 25.000 milll. de euros en deuda griega, rumores sobre próxima colocación de un 10 años en el que tirarían los precios, declaraciones que sugieren la posible intervención extraordinaria de la UE.

Volviendo al mundo de los datos, semana de IFO alemán, positivo, con un componente de expectativas que ya entra en zona expansiva (100,6). Recuperación industrial en marcha. En materia de precios, sorpresa con el IPC alemán de enero, muy bajo (-0,7% MoM vs. -0,4% est.; 0,7% YoY). En cuanto a la M3, pocas sorpresas con datos YoY aún en negativo, pero mejorando frente a noviembre (crédito: +0,2%) y con menor preferencia por la liquidez. Como dijo uno de los miembros del BCE: el crédito aún no está donde debe, pero podría estar haciendo ya suelo.

Múltiples referencias en Japón, de tono positivo, han coincidido con restricciones de liquidez en India. Desde Japón, reunión del BoJ en la que junto al obligado mantenimiento de tipos, mantiene el juicio de la economía (recuperación por estímulos pero sin fuelle interno). Además insistieron en las posibles armas contra la deflación (préstamos de emergencia, compra de bonos de Gobierno) en lo que viene siendo un claro caballo de batalla, con una deflación que esperan que persista unos 2 años más (IPC Tokyo enero -2,1% YoY). Datos del sector exterior a diciembre, mejores de lo estimado y que recogen la esperada recuperación del comercio internacional. También positivo el dato de desempleo, sorprendiendo a la baja (5,1% vs. 5,3 est.), y con mejora del job to applicant ratio. El mercado laboral parece haber dejado ya los mínimos. India: subida del coeficiente de caja (75 p.b. hasta el 5,75% ) por encima de lo adelantado por el mercado (50 p.b.) en previsión de una cifra de inflación superior a la prevista (8,5% para finales de marzo 010 vs. 6,5% antes estimada). Los riesgos sobre los precios en India no son novedad. Seguimos prefiriendo exponernos a emergentes vía China.

Pocos cambios en la renta fija a excepción de los vividos en Grecia y países periféricos: Argumentos:

1. Niveles de mercado con CDS rompiendo los 400 puntos, por encima de los niveles de marzo de Irlanda y de los actuales de buena parte de Europa del Este (sólo por debajo de Ucrania y Letonia)

2. Spreads muy por encima de países de Europa del Este como Hungría (rescatada por el FMI) o la República Checa que están logrando colocar en el mercado americano de deuda a condiciones más ventajosas que Grecia. Sobre los periféricos, también castigados esta semana (especialmente Portugal y España), aún no somos tan optimistas.

Podríamos ver cómo la volatilidad pasa de país a país por la zona, aún a falta de planes de austeridad fiscal creíbles.Sobre la renta fija gubernamental, pocas novedades salvo las ventas más importantes en los tramos cortos de la curva americana. Semana claramente marcada por el optimismo de la FED (ventas) y las compras tras los temores en mercado (RV) y con colocaciones con demanda importante (bid/cover de 3,1x en el 2 años americano, y 2,8x en el 5). Tras la subida de principio de año, a estos niveles rebajamos aún más la opinión negativa sobre el activo en sus plazos más largos.

Nueva semana de debilidad del euro y de algunas de las divisas ligadas a materias primas: Contra el dólar