Así lo afirma el Servicio de Estudios del BBVA en su último 'Observatorio PIB', en el que analiza los datos de la Contabilidad Nacional de los últimos tres meses del año pasado. La entidad achacó la mejora de la composición del PIB al tono más positivo mostrado tanto por la demanda nacional privada como por el sector exterior y a la menor contribución del sector público.

De hecho, el gasto en consumo de los hogares españoles creció en el cuarto trimestre de 2009 un 0,3% en tasa intertrimestral, su primer repunte en dos años, mientras que el de las administraciones públicas retrocedió por primera vez en 12 años, con una caída del 1,7%.

El BBVA señaló en este sentido que la contracción del gasto público revela que "lentamente" la demanda privada está sustituyendo al menor consumo de las administraciones públicas. Según cálculos de la entidad, si éste no hubiera retrocedido al ritmo en que lo hizo, la economía española habría crecido ya en el cuarto trimestre de 2009, con una tasa positiva intertrimestral del 0,2%, que habría supuesto la salida de la recesión.

La contracción intertrimestral del 1,7% en el gasto público registrada en el cuarto trimestre contrasta con el crecimiento medio trimestral del 1,3% que ha venido experimentado este componente desde el inicio de la recesión y con el aumento medio del 1,1% que tuvo durante la etapa de crecimiento sostenido de la economía.

En términos interanuales, el consumo público se desaceleró desde el 4,1% del tercer trimestre al 0,8% en el cuarto.

Crecimiento sostenido y creación de empleo a finales de 2010

Para 2010, el BBVA mantiene el mismo escenario macroeconómico que ya había previsto. Así, estima que este año se producirá una "mejoría relativa" de la economía española respecto a 2009, con una tasa de crecimiento intertrimestral positiva ya en el primer trimestre.

De confirmarse esta proyección, España habría salido oficialmente de la recesión en el primer trimestre de 2010 después de un año y medio creciendo en negativo (seis trimestres consecutivos: desde el tercer trimestre de 2008 hasta el cuarto de 2009).

No obstante, y pese a la llegada de los 'números verdes' en el primer trimestre de este año, el BBVA espera una "ligera contracción de la actividad" en el conjunto del ejercicio dadas las "incertidumbres existentes".

Será a finales de 2010 cuando, según la entidad, la economía española podría iniciar un proceso de crecimiento "más sostenido" y de creación de empleo.

"No obstante, la corrección de los desequilibrios existentes determinará el momento y la velocidad de la salida de la crisis, especialmente los referidos al desapalancamiento de las familias, la consolidación fiscal y la reestructuración del sistema financiero", avisó BBVA.

P.S. Otro vidente cachondo :)

Euro-Dolar

El euro quebró durante la jornada del viernes el nivel de resistencia de los 1.3507 y alcanzó con éxito el primer objetivo propuesto en los 1.3572. Luego el euro alcanzó el segundo objetivo propuesto en los 1.3653. Esta última zona será considerara como el nivel de resistencia del día. Si la divisa europea logra quebrar la zona de resistencia de los 1.3653, puede que se testen los 1.3737. Y si dicha zona se supera el próximo objetivo será en los 1.3810. De todas manera el nivel de soporte se encuentra en los 1.3618, y si el euro cae por debajo de dicha zona se podrían alcanzar los 1.3544 y luego los 1.3491.

Soporte:

• 1.3618: Soporte a nivel horario.
• 1.3544: Nivel Fibonacci 50%.
• 1.3284: Línea de tendencia alcista del 19 de febrero.

Resistencia:

• 1.3653: Máximo diario.
• 1.3737: Línea de tendencia bajista de los 1.3838.
• 1.3810: Máximo diario.

Libra-Dolar

El viernes fue un día calmo para la libra en cuanto a un punto de vista técnico. La libra no padeció cambios bruscos. Es por ello que nos deberíamos centrar en la tendencia a corto plazo. Pero si observamos el repunte de la libra de los mínimos del viernes registrados en los 1.5345 no caben dudas de que la libra podría caer nuevamente en cualquier momento. El nivel de soporte a corto plazo se encuentra en los 1.5465. Y si dicha zona se quiebra se podrían alcanzar los 1.5380, y luego los 1.5329. Por otro lado, el nivel de resistencia se encuentra en el nivel Fibonacci 61.8% en los 1.5546. Y si se quiebra dicha zona se podrían alcanzar los 1.5631 & 1.5705.

Soporte:

• 1.5465: Línea de tendencia ascendente del 19 de febrero.
• 1.5380: Parte inferior del canal.
• 1.5329: Máximo del 13 de mayo.

Resistencia:

• 1.5546: Nivel Fibonacci 61.8%.
• 1.5631: Máximo intra día.
• 1.5705: Mínimo del 13 de octubre.

Dolar-Yen

El par dólar yen no logró ni quebrar el nivel de soporte de los 91.51 ni el nivel de resistencia de los 92.31 durante la jornada del viernes. Pero a pesar de comerciarse dentro de un rango muy estrecho el par muestra señales de reversión. Se estima que cuando se quiebre el nivel de soporte de los 91.55, que el par comenzará a caer con fuerza. Y si el nivel de soporte de los 91.55 se quiebra, podríamos alcanzar los 90.40 y más allá los 89.90. De todas maneras el nivel de resistencia se encuentra en los 92.31. Y solo si se quiebra dicha zona se podían alcanzar los 93.08 & y más allá los 93.75.

Soporte:

• 91.55: Mínimo intra dia.
• 90.40: Parte inferior del canal a nivel horario.
• 89.90: Mínimo del 15 de febrero.

Resistencia:

• 92.31: Máximo del 27 de octubre.
• 93.08: Mínimo del 22 de julio.
• 93.75: Máximo del 8 de enero.

Fuente: forexpros.es

La Libra Esterlina tras la figura de martillo que dibujo la vela del viernes pasado debería rebotar unas cuantas sesiones para retomar posteriormente la senda bajista de corto plazo. Por arriba, podría irse a buscar la zona de resistencia de los 1,5535. Más arriba de este nivel, los 1,5708 serían una prueba de fuego. Por debajo, el nivel de los 1,5348 debe actuar como el primer freno relevante.

La Libra ha dado una muy mala señal técnica al perder tan rápidamente el nivel de los 1,5500. Sin embargo, el exceso de sobreventa que vemos tanto en el estocástico como en el índice de fuerza relativa nos hace pensar en una corrección al impulso bajista reciente de cierta intensidad.

La reciente debilidad del Cable es explicada por al menos tres factores:

1. La mala situación de las arcas públicas.

2. Por la debilidad de la recuperación económica en Reino Unido.

3. Por la incertidumbre del resultado electoral de este año.

Especial énfasis debemos hacer en el primer punto dado que la semana pasada los mercados castigaron con virulencia los peores datos de las cuentas públicas desde 1997. La insostenibilidad de las cuentas públicas en Reino Unido es fehaciente y no mucho peor que la de Grecia aunque eso si más transparente. Salvando las enormes diferencias que existen entre ambas economías subrayar que la principal ventaja que tiene el Reino Unido es que desde el inicio de la crisis la depreciación de la Libra ha sido una gran válvula de escape.

Respecto al Dólar, decir que su fortaleza es consecuencia de la subida tipo de descuento y los buenos datos macro en los EE.UU.

La reciente subida del tipo de descuento por parte de la Reserva Federal hacen descontar al mercado una posible subida de los tipos oficiales de la Reserva Federal en el mes de noviembre según nos muestran los futuros sobre los ‘fed funds’. En el caso del Banco de Inglaterra parece que se va a retrasar la primera subida de tipos hacia finales de 2010 y se dejan la puerta abierta a posibles nuevas compras de activos. Todavía le queda bastante recorrido al BoE para comenzar a normalizar su política.

Los datos macro en USA nos muestran que la recuperación sigue su curso en los EE.UU. mientras que en Reino Unido las recientes cifras del PIB del cuarto trimestre nos señalan una salida muy débil de la crisis.

En estos momentos el Euro recupera algo el pulso frente a un Dólar que la semana pasada estuvo muy fuerte. El billete verde se vio muy favorecido tras el sorpresivo movimiento de la Reserva Federal de subir el tipo de redescuento en 25 puntos básicos desde el 0,50% al 0,75%. Se trata de la primera vez desde que se iniciara la crisis crediticia en que la Fed toca alguno de los tipos de su corredor monetario. Nosotros somos de la opinión de que la Fed está señalando un cambio en el sesgo de la política monetaria con el que quieren preparar al mercado ante la subida de los tipos oficiales, los ‘fed funds’.

Principales cruces:

El Euro-Dólar rebota hasta un máximo de la sesión justo a las puertas de la resistencia de los 1,3655. Recordemos que la semana pasada perdió el soporte clave de corto plazo de los 1,3532 y se fue hasta un mínimo en los 1,3444 tras la subida del tipo de descuento de la Fed. Este rebote podría ser de corta duración dado que observamos que desde el pasado día 1 de febrero no encadena dos sesiones seguidas al alza.

Ahora ya sólo le queda irse hasta los 1,3400 que es por dónde pasa el 61,8% del retroceso de Fibonacci del impulso desde los mínimos de octubre de 2008 en los 1,2329 hasta los máximos de noviembre de 2009 en los 1,5144. Este punto debería actuar de freno en el corto plazo. Sin embargo, los fundamentales apuntan a que se va al origen del movimiento en los 1,2329.

La fortaleza del billete verde frente a la moneda única es explicada por la conjunción de una serie de factores:

1. La subida ayer del tipo de descuento por parte de la Fed hacen descontar al mercado una posible subida de los tipos oficiales de la Reserva Federal en el mes de noviembre según nos muestran los futuros sobre los ‘fed funds’. En el caso del Banco Central Europeo, casi todas las quinielas apuntan a que va a ser complicado que en 2010 se vea la primera subida de tipos desde el 1% actual. La profunda crisis de las economías del sur de Europa lo hace poco probable.

2. Los graves problemas fiscales de algunos países de la Eurozona, en especial de Grecia, están lastrando a la moneda única desde el mes de diciembre.

3. Los recientes datos macro en USA nos muestran que la recuperación sigue su curso en los EE.UU. mientras que en Europa las recientes cifras del PIB del cuarto trimestre nos señalan una recaída de la actividad en la Eurozona y en sus principales economías.

El Euro-Yen ha perforado las tres resistencias que le marcábamos el viernes pasado y ha tocado un máximo de la sesión en los 125,24.

El Euro-Franco suizo sigue completamente lateral y encajado en el rango comprendido entre el soporte de los 1,4636 y la resistencia de los 1,4702.

El Euro-Libra ha superado sus primeras resistencias que le marcábamos y se va hasta un máximo de la sesión en los 0,8815.

El Dólar-Yen sigue mostrando un perfil técnico bastante alcista y se fue el viernes hasta un máximo de la sesión en los 92,145. El movimiento de la Fed dio alas al billete verde.

La Libra Esterlina tras la figura de martillo que dibujo la vela del viernes debería rebotar unas cuantas sesiones para retomar posteriormente la senda bajista de corto plazo. Por arriba, podría irse a buscar la zona de resistencia de los 1,5535. Por debajo, el nivel de los 1,5348 debe actuar como el primer freno relevante. La Libra ha dado una muy mala señal técnica al perder tan rápidamente el nivel de los 1,5500.

El Aussie-Yen mantiene una impresionante senda alcista desde que tocó un mínimo el pasado día 5 de febrero cerca de los 76. Hoy toca un máximo diario y reciente en los 82,815 que pasa a ser su próxima resistencia mientras que por debajo su primer soporte está en los 82,335.

El Kiwi-Yen al igual que su cruce gemelo está en plena escalada alcista y se está llevando por delante todas las resistencias que le marcamos. Hoy se ha frenado justo antes de la resistencia de los 63,51.

Por su parte, el barril de Brent, la onza de oro y la onza de plata avanzan posiciones tras las pérdidas de las últimas sesiones. La recuperación del Euro-Dólar les favorece.